Polandia: NBP Diperkirakan Stabil dengan Sikap Hawkish – ING

Para ekonom ING Rafal Benecki dan Adam Antoniak memprakirakan Bank Nasional Polandia (NBP) akan mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,75% dalam beberapa bulan mendatang, meskipun Indeks Harga Konsumen (IHK) April lebih tinggi dan data aktivitas Maret lebih kuat. Mereka melihat sikap komunikasi yang secara bertahap lebih hawkish, dengan proyeksi NBP yang diperbarui pada Juli diperkirakan menjadi titik balik potensial untuk menilai kembali inflasi dan jalur kebijakan moneter jangka menengah.

NBP menahan langkah namun bersikap lebih tegas

"Inflasi IHK April mengejutkan ke sisi atas, naik menjadi 3,2% tahun-ke-tahun, kemungkinan besar didorong oleh inflasi inti yang lebih kuat. Sementara data aktivitas untuk Maret juga lebih kuat dari perkiraan, namun diduga karena perusahaan melakukan restocking sebelum kenaikan harga yang diharapkan. Meskipun ini memperkuat alasan untuk kewaspadaan, kami percaya hal ini masih belum cukup untuk memicu respons kebijakan segera."

"Sebagai hasilnya, MPC kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Mei, memilih untuk mengumpulkan lebih banyak bukti mengenai dampak harga minyak yang tinggi terhadap dinamika inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Namun, kami memprakirakan komunikasi bank sentral secara bertahap akan mengadopsi nada yang lebih hawkish."

"Meski demikian, nada komunikasi kemungkinan akan bergeser. Para penentu suku bunga mungkin semakin menekankan risiko kenaikan inflasi dan memberi sinyal kesiapan untuk bertindak jika kondisi mengharuskan. Dalam pandangan kami, MPC akan berusaha menegaskan bahwa kebijakan tidak akan ditahan tanpa batas waktu dan bahwa pengetatan tetap menjadi opsi jika tekanan inflasi meluas."

"Skenario dasar kami tetap pada suku bunga kebijakan yang stabil dalam jangka pendek. MPC enggan merespons secara mekanis terhadap guncangan yang didorong oleh pasokan, terutama mengingat efektivitas terbatas dari kenaikan suku bunga dalam melawan harga energi yang lebih tinggi dan potensi biaya terhadap aktivitas ekonomi. Namun, jika data yang masuk menunjukkan ekspektasi inflasi yang meningkat atau munculnya efek putaran kedua, Dewan dapat dipaksa untuk mempertimbangkan kembali sikapnya dan bergerak menuju pengetatan."

"Oleh karena itu, kami memprakirakan Dewan Kebijakan Moneter (MPC) akan mempertahankan suku bunga di 3,75% dalam beberapa bulan mendatang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)