Ringgit Malaysia: Dukungan kebijakan meredam sisi bawah tetapi membatasi sisi atas – MUFG

Lloyd Chan di MUFG mencatat bahwa Ringgit Malaysia mengungguli, naik 0,4% terhadap Dolar AS (USD) setelah Bank Negara Malaysia (BNM) memperkenalkan kembali langkah dukungan Valas gaya 2024 untuk mendorong repatriasi dan konversi pendapatan luar negeri. Meskipun USD/MYR telah mengoreksi dari sekitar 4,15, Chan melihat kenaikan tersebut kurang berkelanjutan dibandingkan tahun 2024, mengingat ekspektasi pengetatan The Fed lebih lanjut dan tekanan eksternal yang berlanjut.

Dukungan BNM menghadapi latar belakang yang menantang

"Secara lebih luas, kombinasi data AS yang kuat dan penundaan pelonggaran The Fed terus mendukung dolar melalui perbedaan suku bunga yang menguntungkan. Sebagian besar mata uang Asia masih menghadapi perbedaan imbal hasil yang relatif lebih rendah, dan dalam beberapa kasus melebar, dibandingkan dengan AS, membatasi ruang untuk apresiasi yang berkelanjutan. Dinamika arus modal di bawah lingkungan suku bunga AS yang tinggi untuk waktu lama bisa menjadi faktor kunci yang membentuk kinerja Valas Asia."

"Dalam latar belakang ini, ringgit Malaysia menonjol kemarin, menguat sebesar 0,4% terhadap dolar AS. Hal ini kemungkinan didukung oleh pengenalan kembali langkah dukungan Valas gaya 2024 oleh Bank Negara Malaysia yang mendorong repatriasi dan konversi pendapatan luar negeri oleh korporasi yang terkait pemerintah."

"USD/MYR telah mengoreksi dari level sekitar 4,15, kemungkinan menandakan traksi awal dari langkah kebijakan tersebut. Namun, keberlanjutan kenaikan kemungkinan akan lebih terbatas dibandingkan episode 2024, mengingat latar belakang makro yang berbeda."

"Berbeda dengan periode sebelumnya ketika pasar memprakasai pelonggaran The Fed, kondisi saat ini ditandai oleh ekspektasi pengetatan suku bunga lebih lanjut, yang dapat terus memberikan tekanan eksternal pada mata uang. Oleh karena itu, meskipun dukungan kebijakan seharusnya membantu menstabilkan ringgit dalam jangka pendek, ruang untuk apresiasi tajam tampaknya terbatas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)