Dolar AS: Komunikasi The Fed menjadi kunci bagi jalur – OCBC

Analis OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong menyoroti bahwa pasar telah menaikkan kembali penilaian risiko kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli setelah kekhawatiran inflasi yang didorong oleh harga minyak, namun masih memprakirakan tidak ada perubahan. Penahanan yang hawkish akan menjaga Dolar AS (USD) tetap didukung dengan mendorong ekspektasi pengetatan lebih jauh ke depan, sementara jeda yang dijelaskan dengan buruk dapat merusak kredibilitas The Fed, mengangkat inflation breakevens, dan membebani Dolar dalam beberapa bulan mendatang.

Penahanan yang hawkish akan menopang Dolar

"Probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli turun menjadi hanya 10% setelah data inflasi AS yang jinak, namun sejak itu rebound ke 35% seiring harga minyak yang lebih tinggi kembali memicu kekhawatiran inflasi."

"Singkatnya, pasar telah bergeser dari memandang kenaikan pada bulan Juli sebagai kemungkinan yang jauh menjadi risiko yang berarti."

"Jika The Fed tetap menahan suku bunga, seperti yang kami prakirakan, reaksi pasar akan bergantung pada komunikasinya."

"Penahanan yang disertai panduan hawkish kemungkinan akan mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga lebih jauh ke depan tanpa secara material mengubah sekitar 55bp pengetatan kumulatif yang telah diprakirakan hingga pertengahan 2027. Dalam skenario ini, USD seharusnya tetap didukung."

"Namun, keputusan untuk membiarkan suku bunga tidak berubah dengan penjelasan yang minim dapat ditafsirkan sebagai dovish dan menimbulkan kebingungan mengenai fungsi reaksi The Fed. Hal itu berisiko mengangkat inflation breakevens tenor panjang, sebuah perkembangan yang akan negatif bagi USD."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)