Federal Reserve Siap Mempertahankan Suku Bunga Tetap Stabil, Namun Kenaikan Tidak Dapat Dikesampingkan

• Federal Reserve AS diperkirakan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah untuk pertemuan kelima berturut-turut pada bulan Juli. 
• CME FedWatch Tool menunjukkan ada peluang yang cukup besar untuk kenaikan suku bunga yang tak terduga.
• Komentar Ketua The Fed Kevin Warsh dapat mendorong valuasi Dolar AS.

Federal Reserve Amerika Serikat (AS) (The Fed) mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Rabu, pertemuan penting lainnya bagi pasar untuk menilai sikap para pengambil kebijakan saat mereka mengevaluasi bagaimana kenaikan harga minyak mentah dapat berdampak pada prospek inflasi.

Pasar secara luas memprakirakan Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% untuk pertemuan kelima berturut-turut pada bulan Juli.  

Namun, keputusan ini belum sepenuhnya diperhitungkan, dengan CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas hampir 30% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp), dibandingkan hanya 15% seminggu lalu. 

Setelah turun sekitar 35% dari Mei hingga akhir Juni, harga minyak mentah kembali naik pada bulan Juli. Dengan Amerika Serikat (AS) dan Iran saling melancarkan serangan selama hampir dua pekan berturut-turut, aktivitas angkatan laut di Selat Hormuz terhenti. Akibatnya, harga per barel West Texas Intermediate (WTI) naik di atas $90 dari $67 pada awal Juli. Meskipun kabar bahwa AS dan Iran menghentikan serangan membantu WTI terkoreksi lebih rendah, harga tersebut masih naik hampir 20% bulan ini. 

Peluang kenaikan The Fed rebound seiring kekhawatiran inflasi yang didorong minyak kembali muncul

Para ahli strategi di OCBC mencatat bahwa risiko yang dipersepsikan terhadap pengetatan The Fed dalam waktu dekat telah berubah secara signifikan belakangan ini. Mereka menyoroti bahwa probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli "turun menjadi hanya 10% setelah data inflasi AS yang jinak, tetapi sejak itu rebound menjadi 35% karena harga minyak yang lebih tinggi kembali memicu kekhawatiran inflasi." Menurut pandangan mereka, "keputusan untuk mempertahankan suku bunga disertai panduan yang hawkish kemungkinan akan mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga lebih jauh ke depan tanpa mengubah secara material sekitar 55bp pengetatan kumulatif yang telah diperhitungkan hingga pertengahan 2027." 

Namun, OCBC memperingatkan bahwa "keputusan untuk membiarkan suku bunga tidak berubah dengan sedikit penjelasan dapat ditafsirkan sebagai dovish dan menimbulkan kebingungan mengenai fungsi reaksi The Fed."

Kapan The Fed akan mengumumkan keputusan suku bunganya dan bagaimana dampaknya terhadap EUR/USD?

The Fed dijadwalkan mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan pernyataan kebijakan moneter pada pukul 18:00 GMT (01:00 WIB). Setelah itu akan dilanjutkan dengan konferensi pers Ketua The Fed Kevin Warsh yang dimulai pada 18:30 GMT (01:30 WIB). 

Jika The Fed mengumumkan kenaikan suku bunga 25 bp, hal itu akan dipandang sebagai kejutan hawkish dan mengangkat USD, sehingga EUR/USD berbalik melemah. Jika bank sentral AS memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap, faktor penting akan menjadi potensi jumlah dissent di sisi hawkish.

Prospek Dolar AS bergantung pada The Fed, dan kejutan ada di depan mata 

Para analis di MUFG mencermati bahwa pullback terbaru pada minyak telah meredakan sebagian urgensi terkait pengetatan lebih lanjut, seraya mencatat bahwa "dalam jangka pendek, koreksi turun pada harga energi akan meredam ekspektasi kenaikan suku bunga bagi bank-bank sentral menjelang pertemuan kebijakan terbaru The Fed, BoE, dan BoJ pekan ini." Dengan latar belakang itu, mereka menegaskan kembali bahwa "kami berasumsi The Fed akan mempertahankan suku bunga pekan ini tetapi tidak sepenuhnya bisa mengesampingkan kemungkinan kenaikan suku bunga." 

MUFG menambahkan bahwa kejutan kebijakan apa pun dapat dengan cepat berdampak pada mata uang: "Jika The Fed memberikan kejutan hawkish dan menaikkan suku bunga pekan ini, hal itu akan memberi momentum kenaikan baru bagi dolar AS."

Jika The Fed membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah seperti yang diprakirakan dan tidak melakukan perubahan signifikan pada pernyataan kebijakan, yang akan sejalan dengan desakan Ketua The Fed Warsh untuk menghindari forward guidance, reaksi pasar langsung kemungkinan akan tetap terbatas. Dalam skenario ini, para investor akan mencermati komentar Warsh dalam konferensi pers.

Dalam kesaksiannya di Kongres awal bulan ini, Warsh mengambil nada netral dengan skor 5,4/10 pada FXS Speechtracker. Dengan menyebut data inflasi terbaru sebagai "ukuran yang tidak sempurna" dan menegaskan bahwa apakah AI terbukti inflasioner adalah "tergantung pada The Fed," pernyataan tersebut menggambarkan pergeseran harga yang didorong teknologi sebagai kejadian satu kali yang masih dapat dikelola, bukan ancaman inflasi yang persisten, sambil mengakui risiko gangguan transisi. Jika Warsh meremehkan dampak kenaikan harga minyak baru-baru ini terhadap inflasi dan menegaskan kembali prospek pertumbuhan yang positif, pasar bisa melihatnya sebagai sinyal dovish dan membuat USD kehilangan minat. Sebaliknya, EUR/USD bisa berbalik melemah jika Warsh menegaskan bahwa mereka perlu segera mengambil tindakan untuk meredam inflasi, meskipun pasangan mata uang ini sempat bereaksi bullish pada keputusan mempertahankan suku bunga. 

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"EUR/USD telah berfluktuasi dalam kisaran yang relatif sempit sejak awal bulan, tetapi tidak ada tanda-tanda pembalikan bullish. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian gagal menembus ambang batas 50 sebanyak tiga kali sejak awal Juli dan garis tren turun yang digambar dari akhir Januari masih utuh."

"Pada sisi negatifnya, 1,1280 (level statis) sejajar sebagai support utama berikutnya sebelum 1,1160 (level statis) dan 1,1000 (level psikologis, level statis). Di sisi atas, area resistance pertama dapat terlihat di 1,1460-1,1490 (Simple Moving Average (SMA) 50 hari, lengan atas Bollinger Band) sebelum 1,1570 (SMA 100 hari, garis tren turun) dan 1,1635 (SMA 200 hari).