Dolar AS: Tekanan Lindung Nilai Meningkat pada USD – BNY

Geoff Yu dari BNY mencatat bahwa eksposur USD tetap tinggi di seluruh portofolio global, dengan pembelian kuat pada ekuitas dan obligasi yang menghasilkan sinyal rebalancing yang besar. Bank tersebut merekomendasikan untuk meningkatkan lindung nilai Valas alih-alih menjual aset AS, karena rasio lindung nilai masih rendah dan alokasi Dolar masih tinggi. Penurunan ekuitas pada bulan Juli mungkin meredakan tekanan tetapi tidak menghilangkan kebutuhan untuk melakukan lindung nilai.

Alokasi AS yang tinggi mendorong permintaan lindung nilai

"USD sejauh ini merupakan mata uang yang paling banyak dibeli, dengan skor arus marginal lebih dari dua kali lipat JPY, yang berada di posisi berikutnya. Ini mendukung pandangan kami bahwa eksposur dolar lintas batas berada pada level tertinggi sepanjang sejarah: kepemilikan ekuitas dan pendapatan tetap tetap tinggi, sementara rasio lindung nilai rendah. Ekuitas AS juga mencatat skor imbal hasil marginal yang sedikit positif, sehingga pembelian dolar yang kuat dan kenaikan ekuitas telah menghasilkan sinyal rebalancing gabungan yang besar."

"Sinyal penjualan dolar dari rebalancing ekuitas merupakan koreksi yang disambut baik terhadap alokasi aset yang sudah terlalu tinggi. Ekuitas menyumbang 59,5% dari total kepemilikan portofolio pada akhir pekan lalu, mendekati puncak awal Juli sebelum aksi jual terbaru pada saham chip memori. Dibandingkan dengan pendapatan tetap, eksposur ekuitas kini berada pada level tertinggi sepanjang sejarah."

"Karena itu, sinyal rebalancing pendapatan tetap USD lebih lemah daripada sinyal ekuitas, tetapi kepemilikan obligasi AS yang tinggi tetap menciptakan kebutuhan yang jelas untuk lebih banyak lindung nilai."

"Turunnya ekuitas AS menjelang akhir bulan akan mengurangi total eksposur dolar dan meredakan sebagian tekanan rebalancing langsung. Meski begitu, posisi yang ada masih hanya sedikit dilindungi, sementara kekhawatiran atas arus keluar ekuitas seharusnya mendorong lindung nilai dolar lebih lanjut."

"Pesannya tetap sama: eksposur global terhadap aset AS masih berada pada level historis yang tinggi dan portofolio masih perlu mengurangi risiko. Meningkatkan lindung nilai Valas adalah jalur paling efisien tanpa memangkas alokasi AS secara langsung."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)