Rupiah Indonesia berjuang di tengah volatilitas geopolitik, risiko defisit kembar

• USD/IDR naik seiring melemahnya Rupiah Indonesia di bawah tekanan dari ketidakstabilan geopolitik dan volatilitas pasar energi.
• Indonesia menghadapi risiko defisit kembar dalam jangka pendek, meskipun investasi hilirisasi dan inisiatif keamanan ekspor seharusnya memperkuat ketahanan jangka panjang.
• Pasar memperhitungkan peluang hampir 65% untuk kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin pada bulan September.

USD/IDR menghentikan penurunan beruntunnya selama empat hari, diperdagangkan di sekitar 18.090 selama sesi perdagangan Asia pada hari Selasa. Pasangan mata uang ini melanjutkan momentum kenaikannya karena Rupiah Indonesia (IDR) menghadapi tekanan yang persisten.

Menurut para ekonom UOB Enrico Tanuwidjaja dan Vincentius Ming Shen, posisi eksternal Indonesia tetap sangat rentan terhadap ketidakstabilan geopolitik yang berkelanjutan dan volatilitas pasar energi. Meskipun inisiatif hilirisasi nikel dan upaya industrialisasi negara terus menopang kinerja ekspor secara keseluruhan, program keamanan energi dalam waktu dekat kemungkinan tidak akan menghasilkan manfaat signifikan sampai proyek-proyek kilang domestik utama selesai sepenuhnya.

Dalam jangka pendek, Indonesia menghadapi risiko yang meningkat atas defisit kembar seiring tekanan yang membangun pada neraca transaksi berjalan dan saldo fiskal. Namun, para ekonom mencatat bahwa investasi berkelanjutan dalam proyek hilirisasi dan inisiatif keamanan ekspor dapat memperkuat ketahanan struktural negara tersebut dalam jangka panjang.

Dolar AS (USD) bertahan terhadap Rupiah karena ketegangan diplomatik tetap tinggi setelah Presiden AS Donald Trump menggambarkan tawaran terbarunya untuk berdiskusi sebagai "kesempatan terakhir" bagi Iran, menyusul keputusannya untuk membatalkan serangan militer besar. Trump menyatakan ekspektasi bahwa negosiasi formal akan segera dimulai untuk mengamankan Selat Hormuz dan mengatasi kekhawatiran lama AS atas program nuklir Iran.

Pemimpin Iran dengan cepat menolak proposal tersebut. Jenderal Mohsen Rezaei, penasihat Pemimpin Tertinggi Iran, dengan tegas menolak syarat-syarat itu, menyatakan bahwa Iran sama sekali tidak akan mengizinkan koridor kedua di Selat tersebut. Ia juga memperingatkan bahwa kapal perang asing atau pasukan militer yang dikerahkan untuk tujuan itu akan menjadi sasaran.

Para pedagang terus menyesuaikan kembali ekspektasi mereka menyusul keputusan bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Juli. Menurut CME FedWatch Tool, pasar saat ini memperhitungkan peluang sekitar 65% untuk kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Federal Reserve (The Fed) berikutnya pada bulan September.

Williams tetap pada sikap higher-for-longer tetapi hawkishness pasar mereda

Pejabat The Fed Williams menyampaikan pesan yang cukup hawkish, dengan skor FXS Speechtracker 6/10 sedikit di atas rata-rata historis 5,8/10, yang menegaskan keyakinan bahwa kebijakan suku bunga saat ini "berada pada posisi yang baik" untuk mencapai target inflasi 2%. Penekanan berulang pada kesiapan untuk bertindak jika inflasi menyimpang dari jalurnya dan pada dukungan kuat terhadap keputusan FOMC terbaru memperkuat bias higher-for-longer, meskipun optimisme atas meredanya tekanan inflasi secara bertahap dan dampak yang mendingin dari risiko Timur Tengah sedikit meredam nada tersebut. Pengakuan terhadap harga pasar sebagai "informasi yang berharga" tetapi tidak mengikat, bersama dengan kekhawatiran yang terbatas terhadap stabilitas keuangan terkait AI, menandakan kesabaran kebijakan alih-alih penyesuaian yang segera.

Indeks Sentimen Fed FXS turun 1,47 poin ke 146,76, menunjukkan pullback yang moderat dalam persepsi hawkishness meskipun masih tetap jauh di atas angka netral 100. Ini membuat sikap The Fed tetap jelas berada di wilayah hawkish, tetapi penurunan tipis tersebut menunjukkan pasar melihat pernyataan Williams sebagai konfirmasi atas jalur kebijakan yang ada, bukan eskalasi risiko pengetatan.