Yen Jepang: Pengetatan BoJ menjadi kunci pemulihan terhadap Dolar AS - OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC menyoroti bahwa intervensi Valas terbaru Jepang, yang didukung oleh keterlibatan Amerika Serikat (AS), belum sepenuhnya membalikkan pelemahan Yen Jepang (JPY), dengan USD/JPY mendekati 159 setelah memangkas sebagian besar penurunan pasca-intervensi. Mereka mempertahankan prakiraan USD/JPY akhir 2026 di 163, tetapi mengatakan jalur kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ) yang lebih agresif dan arus modal domestik kembali ke aset Jepang dapat mendorong pemulihan JPY yang lebih berkelanjutan.

Stabilitas Yen bergantung pada keputusan BoJ

"Masih ada pertanyaan apakah intervensi Jepang, yang kemungkinan lebih besar skalanya dan lebih kuat daya sinyalnya mengingat keterlibatan AS, dapat membalikkan kelemahan mendasar JPY."

"Dengan USD/JPY mendekati 159, pasangan mata uang ini telah memangkas hampir 40% dari penurunannya dari level tertinggi pra-intervensi di 164 ke level terendah pasca-intervensi di dekat 155,50. Kami menduga baik Jepang maupun AS siap untuk kembali melakukan intervensi jika diperlukan untuk menstabilkan JPY."

"Kami mempertahankan prakiraan USD/JPY akhir 2026 kami di 163. Namun, kami bisa menjadi lebih konstruktif terhadap JPY jika BoJ melanjutkan jalur kenaikan suku bunga yang lebih agresif dan jika kebijakan yang mendorong arus GPIF dan terkait NISA kembali ke aset Jepang terwujud."

"Intervensi terkoordinasi juga telah memicu ekspektasi pengetatan BoJ yang lebih awal atau lebih cepat, membantu menstabilkan imbal hasil JGB tenor panjang. Risiko utamanya adalah JPY yang lebih stabil mengurangi urgensi bagi BoJ untuk menaikkan suku bunga. Dengan pasar memprakirakan sekitar 60% probabilitas kenaikan suku bunga pada September, tekanan naik pada USD/JPY dan imbal hasil JGB tenor panjang dapat muncul kembali jika BoJ mempertahankan suku bunga tidak berubah."

"Sebaliknya, kenaikan suku bunga pada September, dikombinasikan dengan bukti investor domestik mengalihkan kembali modal ke aset Jepang, dapat mendorong pemulihan JPY yang lebih berkelanjutan dan memberikan kelegaan yang lebih tahan lama bagi imbal hasil JGB tenor panjang."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)