Krona Swedia: Risiko inflasi dapat mendorong sikap Riksbank yang lebih ketat - BNY

Geoff Yu dari BNY mengatakan bahwa kenaikan harga impor Swedia dan pelemahan krona yang berlanjut menambah risiko inflasi. Ia memperkirakan Riksbank akan mengadopsi bahasa yang lebih tegas mengenai valuasi SEK dan melihat adanya ruang bagi pasar untuk memajukan ekspektasi kenaikan suku bunga berikutnya.

Risiko inflasi mendukung pengetatan Riksbank yang lebih awal

"Kami tetap bingung dengan reaksi pasar terhadap keputusan Riksbank pada bulan Agustus. Aksi harga menunjukkan bahwa keputusan dewan kebijakan tersebut dovish, tetapi Gubernur Erik Thedéen menegaskan bahwa langkah berikutnya tetap kenaikan suku bunga. Gagasan bahwa keputusan tersebut tidak "jelas" memang bisa ditafsirkan dua arah, dan kami menilai risiko yang sama bahwa pengetatan saat ini dalam prakiraan suku bunga repo dapat dimajukan, karena terdapat "momentum kenaikan yang jelas" dalam inflasi."

"Ada risiko bahwa inflasi umum di Swedia akan segera menyusul, memperparah risiko dari inflasi inti. Sepanjang konflik, harga yang diatur telah membantu membatasi transmisi dari input eksternal, sehingga Swedia memiliki salah satu tingkat inflasi umum terendah di Eropa. Namun, harga impor jelas mulai menyusul, dan beberapa pass-through tidak dapat dihindari."

"Aksi harga EUR/SEK tidak membantu, tetapi yang sangat mengkhawatirkan adalah indeks harga impor KIX – yang dipantau Riksbank – sudah melonjak jauh di atas nilai tukar. Di masa lalu, penguatan dolar dan euro yang bergantian membantu meratakan aksi harga, tetapi lonjakan saat ini menunjukkan SEK diperlakukan sebagai mata uang pendanaan, yang memerlukan penyeimbang yang kuat."

"Riksbank pernah bersikap tegas soal valuasi SEK di masa lalu. Ini adalah salah satu dari sedikit bank sentral di G10 yang secara terbuka menginginkan nilai tukar yang lebih kuat untuk membantu mencapai tujuan inflasinya. Dengan KIX yang berulang kali meleset dari proyeksi dan menambah risiko inflasi, kami memperkirakan setidaknya akan ada bahasa yang lebih tegas ke depan, yang pada waktunya dapat memicu kejutan kebijakan."

"Saat ini, kenaikan suku bunga penuh belum diprakirakan hingga tahun depan; rasio risiko-imbalan mendukung pemajuan jadwal tersebut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)