Euro: Uji Inflasi untuk Peluang Kenaikan Suku Bunga ECB – BNY

Geoff Yu di BNY berpendapat bahwa CPI Jerman dan CPI kilat Zona Euro yang akan datang sangat penting bagi ekspektasi Bank Sentral Eropa, dengan pasar yang sudah memprakirakan kenaikan suku bunga pada September yang nyaris pasti. Sementara inflasi jasa melemah dan efek putaran kedua dari upah masih belum jelas, pembacaan headline yang lebih kuat dapat memperkuat pesan ECB yang hawkish dan menantang pemulihan siklikal Eropa yang rapuh serta perbaikan aktivitas.

Data inflasi akan mengarahkan jalur ECB

"Kami sepenuhnya mengakui bahwa peluangnya tidak berpihak pada para dove karena pekan mendatang akan menyaksikan rilis inflasi penting di Jerman dan Zona Euro yang lebih luas. Kejutan ke atas di Prancis dan Spanyol telah memberikan validasi bagi para hawk, dan pasar OIS kini menunjukkan peluang 97% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan September."

"Kami masih melihat peluang yang menarik untuk melawan 'kepastian' tersebut, terutama pada level saat ini, tetapi ECB kemungkinan berniat mendorong tindakan preemptive tambahan."

"Inflasi headline secara global memiliki tantangan pasokannya sendiri, tetapi kami percaya ECB juga sedang membuat penilaian atas fungsi reaksi terhadap upah, yang masih tampak berlebihan. Bahkan beberapa anggota yang lebih hawkish telah menyoroti bahwa tidak ada bukti yang jelas mengenai efek putaran kedua, seperti yang diakui Presiden Christine Lagarde pada pertemuan Juli."

"Kami juga menekankan bahwa inflasi jasa, yang merupakan ukuran yang lebih baik untuk tekanan upah dan permintaan domestik, terus menurun di seluruh Eropa."

"Periode tenang pra-keputusan ECB akan dimulai dalam beberapa hari mendatang, sehingga angka inflasi dan PMI menjadi rilis inti untuk sinyal bank sentral. Selain CPI Jerman, CPI kilat Zona Euro akan dirilis pada hari Selasa, di mana kenaikan inflasi headline akan memperkuat tekanan pada ekspektasi suku bunga ECB – memvalidasi pesan yang sangat hawkish dari Anggota Dewan Eksekutif Isabel Schnabel."

"PMI final di seluruh Zona Euro dan Inggris akan menunjukkan apakah perbaikan aktivitas baru-baru ini masih bertahan, tetapi indeks harga yang terkandung di dalamnya akan memberikan contoh tambahan mengenai risiko penularan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)