Dolar AS: Jackson Hole Tetap Menjaga Risiko Kenaikan Suku Bunga – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG mencatat bahwa Dolar AS telah menguat tipis setelah pidato Ketua The Fed Warsh di Jackson Hole, dengan Indeks Dolar AS (DXY) naik sekitar 0,3% sejak pembukaan hari Jumat dan imbal hasil Treasury 2 tahun melonjak tajam. Penekanan Warsh bahwa inflasi tidak turun dengan kecepatan yang memadai menggeser risiko ke arah kenaikan suku bunga, tetapi sikap hati-hati FOMC baru-baru ini serta data NFP dan CPI yang akan datang masih bisa membenarkan penahanan suku bunga, sehingga membatasi pembelian Dolar yang agresif.

Retorika The Fed dan risiko yang bergantung pada data

"Dolar AS naik 0,5% pada hari Jumat (berdasarkan DXY) sebagai respons terhadap pidato Ketua The Fed Warsh di Jackson Hole, tetapi sebagian dari pergerakan itu terkoreksi kemarin dan kenaikan dolar sejak pembukaan hari Jumat kini lebih moderat, yakni 0,3%, dengan imbal hasil di ujung depan kurva di seluruh G10 juga naik, sebagian karena kenaikan kembali harga energi setelah eskalasi kembali permusuhan antara AS dan Iran."

"Reaksi Dolar AS yang lebih moderat masuk akal dari sejumlah sudut pandang. Pertama, seperti diuraikan di bawah, setiap bank sentral G10 akan mengadakan pertemuan bulan ini dan sebagian akan menaikkan suku bunga, sebagian mungkin mengejutkan dan menaikkan suku bunga, dan sebagian lainnya akan tetap menahan suku bunga. Namun jika harga energi tetap tinggi dan/atau terus naik perlahan, nada retorika dari sebagian besar bankir sentral kemungkinan akan hawkish dan ini sangat mungkin mengurangi minat untuk membeli Dolar AS pada tahap ini"

"Kedua, meskipun Ketua The Fed Warsh bersikap hawkish pada hari Jumat di Jackson Hole, inti pidatonya serupa dengan pidato-pidatonya sebelumnya – ia berbicara tegas soal inflasi dan menegaskan bahwa jika inflasi tidak turun dengan "kecepatan yang memadai" maka The Fed masih memiliki "pekerjaan yang harus dilakukan"."

"Namun Warsh dan FOMC belum menaikkan suku bunga pada dua pertemuan sebelumnya di bawah kepemimpinan Warsh dan tetap berlaku bahwa Dewan Gubernur memiliki kecenderungan yang lebih dovish dibandingkan para Presiden regional."

"Jadi, keputusan ini masih sulit dipastikan menjelang NFP dan CPI, dan dengan imbal hasil di ujung depan kurva bergerak lebih tinggi secara global serta tingkat ketidakpastian yang tinggi mengingat padatnya pertemuan bank sentral bulan ini, pembelian dolar telah tertahan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)