Bank Sentral Eropa: Jalur kenaikan dovish karena energi mendorong inflasi – ING

Carsten Brzeski dari ING memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp minggu depan, menggambarkannya sebagai kenaikan ‘asuransi’ atau dovish. Ia mencatat ketahanan Zona Euro, tetapi menegaskan bahwa inflasi terutama didorong oleh energi, sehingga membatasi alasan untuk pengetatan lebih lanjut. Brzeski berpendapat kenaikan tambahan dapat merugikan ekonomi Zona Euro dan berisiko memicu resesi meskipun ada estimasi suku bunga netral.

ING melihat ruang pengetatan lanjutan yang terbatas

"Kami memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp minggu depan. Selama inflasi tetap terutama didorong oleh energi, menaikkan suku bunga lebih lanjut setelah minggu depan tidak akan terlalu masuk akal dan dapat merugikan ekonomi Zona Euro."

"Pada saat yang sama, inflasi utama terus merangkak naik dan tampaknya akan tetap di atas 3% year-on-year selama sisa tahun ini, meskipun ukuran inflasi lainnya seperti inti dan jasa saat ini tidak memberikan alasan untuk panik. Dengan harga minyak yang tetap tinggi dan risiko guncangan harga gas baru yang meningkat, akan sulit bagi sebagian besar pengambil kebijakan ECB untuk tidak melihat alasan yang jelas untuk kenaikan suku bunga lagi."

"Meskipun ECB tidak menyukai istilah tersebut, kenaikan suku bunga kedua tahun ini juga akan masuk ke dalam kategori ‘kenaikan suku bunga asuransi’, atau mungkin lebih disukai oleh bank sentral: kenaikan suku bunga untuk memperkuat kredibilitasnya dan untuk mengantisipasi setiap kemungkinan dampak tidak langsung atau bahkan dampak putaran kedua dari guncangan harga energi saat ini."

"Namun, dengan satu kenaikan suku bunga tambahan (minggu depan), suku bunga deposito di 2,5% masih akan berada dalam kisaran yang oleh ECB sendiri disebut netral. Melangkah lebih jauh berarti ECB melihat kebijakan moneter restriktif sebagai sesuatu yang diperlukan."

"Secara keseluruhan, kami memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp minggu depan. Satu lagi kenaikan suku bunga asuransi. Atau bagi mereka yang tidak menyukai istilah ini: kenaikan suku bunga yang dovish."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)