Yen Jepang: Sinyal kebijakan mendukung JPY terhadap Dolar AS - Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank berpendapat bahwa intervensi terbaru oleh otoritas Jepang dan Departemen Keuangan AS sebagian besar telah kehilangan dampaknya, dengan Yen Jepang mengembalikan kenaikannya terhadap Dolar dan imbal hasil AS kembali ke level sebelumnya. Ia menyoroti tujuan kebijakan yang tidak jelas dan masalah kredibilitas, seraya mencatat bahwa kekhawatiran fiskal tetap menjadi hambatan bagi Dolar AS dan bahwa pasar masih memandang USD/JPY 160 sebagai garis penting.

Sinyal kebijakan dan hambatan fiskal

"Baik intervensi oleh otoritas Jepang maupun oleh Departemen Keuangan AS pada dasarnya telah mereda. Yen Jepang sudah menyerahkan sebagian kenaikan yang diperolehnya terhadap Dolar AS setelah intervensi bersejarah pada akhir Juli, semuanya hanya dalam beberapa pekan. Demikian pula, imbal hasil obligasi Treasury AS telah kembali ke level yang terlihat sebelum Departemen Keuangan mengumumkan peningkatan pembelian kembali obligasi."

"Kekhawatiran fiskal karena itu tetap menjadi hambatan bagi Dolar AS."

"Intervensi tidak bekerja semata-mata melalui pembelian atau penjualan aset secara fisik. Sama pentingnya, jika bukan lebih penting, adalah efek sinyalnya: para pembuat kebijakan menggunakannya untuk menunjukkan perubahan sikap kebijakan atau memberi isyarat tentang langkah kebijakan di masa depan."

"Namun demikian, level 160 kemungkinan akan dipandang sebagai garis batas tersirat untuk saat ini, terutama karena Bank of Japan mengadopsi nada yang jauh lebih hawkish setelah level tersebut baru-baru ini tercapai, seperti yang dicatat rekan saya kemarin."

"Selama pemerintah gagal secara kredibel mengatasi kekhawatiran pasar terhadap lintasan utang publik, para investor kemungkinan akan terus menuntut premi risiko baik pada yen maupun Dolar AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)