Yen Jepang: 160 dipandang sebagai penghalang intervensi yang kredibel terhadap Dolar AS – BNY

Geoff Yu di BNY menyoroti bahwa USD/JPY di sekitar 160 telah menjadi level penangkal yang kredibel bagi para pelaku Valas, bahkan tanpa bukti jelas adanya intervensi resmi. Ia mencatat bahwa pelemahan Yen baru-baru ini dan komunikasi Bank of Japan (BoJ) tentang kemungkinan kenaikan suku bunga belum membangkitkan kembali permintaan asing terhadap aset Jepang, dan menyarankan untuk tidak mengejar USD/JPY di atas 160 mengingat dampak risiko spesifik Valas yang terbatas.

Pergerakan Valas dipandang sebagai risiko sekunder

"Kami telah menyoroti dalam beberapa pekan terakhir bahwa volatilitas pendapatan tetap adalah pendorong paling penting dalam volatilitas lintas aset, termasuk Valas. Pertanyaan mengenai dominasi fiskal – yang mana Jepang adalah salah satu nama yang paling terekspos – secara langsung mendorong pelemahan JPY dan membentuk fungsi reaksi bank sentral dan kementerian keuangan."

"Pasar Valas tidak berbeda, terutama karena pelemahan JPY dipandang sebagai kurangnya kredibilitas baik dalam kebijakan moneter maupun fiskal. Level Nikkei yang lebih rendah dan penurunan arus portofolio asing menunjukkan faktor-faktor ini sudah terjadi."

"Sebaliknya, USD/JPY bergerak hampir tanpa jeda dari 155 ke 164 antara Mei dan Juli tetapi menghasilkan dampak yang sangat kecil terhadap minat aset lintas batas."

"Berdasarkan data resmi Bank of Japan (BOJ), pergerakan tajam JPY sejak pertengahan pekan bukan didasarkan pada intervensi resmi. Jika demikian, ini adalah tanda pertama bahwa level 160 pada USD/JPY telah ditetapkan sebagai level penangkal yang kredibel bagi para pelaku pasar Valas."

"Risiko spesifik Valas, seperti pergerakan pekan ini, tidak menambah risiko secara marjinal. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan setelah putaran intervensi bulan Juli bahwa aktivitas apa pun tidak akan merugikan pasar Treasury AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)