Yen Jepang melonjak akibat data upah yang luar biasa dan mundur menjelang penutupan perdagangan

• USD/JPY menembus 153,00 setelah data upah dan memulihkan seluruh 147 poinnya.
• Upah nominal tumbuh 4,7% pada bulan Juli, yang tercepat di Jepang sejak 1997.
• Swap menempatkan kenaikan suku bunga Bank of Japan pekan depan di 98%, sudah diprakirakan sebelum data dirilis.

USD/JPY diperdagangkan tepat di bawah 154,00, sekitar 40 poin lebih rendah pada hari Selasa setelah perjalanan pulang-pergi 147 poin. Jepang merilis pertumbuhan upah nominal tercepat sejak 1997, revisi naik untuk pertumbuhan kuartal kedua dan surplus neraca transaksi berjalan di atas konsensus, namun Yen tidak mempertahankan satu pun dari itu hingga sesi sore New York. Pertemuan yang diprakirakan pasar swap sebesar 98% tidak bisa dibuat lebih pasti lagi oleh data.

Rilis upah yang telah ditunggu Bank of Japan selama bertahun-tahun

Pendapatan tunai nominal naik 4,7% YoY pada bulan Juli dibandingkan konsensus 3,9% dan 4% pada bulan Juni, yang tercepat sejak Januari 1997 dan bulan keenam berturut-turut di atas 3%. Upah riil naik 2,4%, kenaikan ketujuh berturut-turut dan yang terbaik dalam sekitar lima tahun. Upah dasar naik 4,1%, yang tercepat sejak April 1992, jadi ini bukan bonus musim panas yang mempercantik headline.

Kombinasi itu menghapus keberatan yang selama ini dijadikan pegangan Bank of Japan (BoJ) terhadap pengetatan yang lebih cepat, yakni bahwa kenaikan suku bunga akan menghambat pemulihan upah sebelum mencapai rumah tangga. Swap menempatkan kenaikan seperempat poin ke 1,25% pada 18 September di 98%, dan angka itu sudah ada sebelum data dirilis. Bayaran Yen atas data upah terkuat dalam 29 tahun adalah 38 poin.

Mekanisme di balik angka tersebut bersifat struktural, bukan siklikal. Putaran upah musim semi yang dijalankan oleh federasi buruh terbesar di Jepang menghasilkan kenaikan rata-rata di atas 5% untuk tahun ketiga berturut-turut, dan populasi usia kerja terus menyusut sementara laba perusahaan mendanai kenaikan tersebut. Para pemberi kerja bersaing untuk mendapatkan tenaga kerja yang jumlahnya semakin kecil setiap tahun. Itu adalah dasar upah, bukan siklus upah, dan itulah yang dikatakan Bank perlu mereka lihat.

Tak seorang pun membelanjakan kenaikan itu

Konsumsi pribadi datar pada kuartal kedua. Pendapatan riil baru berubah positif belakangan ini setelah periode panjang ketika inflasi melaju lebih cepat daripada upah, dan permintaan rumah tangga belum mengikutinya. Estimasi kedua Produk Domestik Bruto (PDB) merevisi kuartal tersebut naik menjadi 1,4% secara tahunan dibandingkan konsensus 1,1%, dengan tingkat kuartalan di 0,4% setelah 0,3%. Estimasi kedua di Jepang disusun ulang berdasarkan survei belanja modal korporasi yang diterbitkan setelah estimasi pertama, dan tolok ukur tahunan akan merevisi kuartal tersebut lagi. Deflator tercatat 2,6% YoY, sejalan dengan konsensus dan tidak berubah dari pembacaan sebelumnya.

Perbedaan ini penting karena pergerakan pada September sudah tercermin dalam harga dan laju setelahnya belum. Serangkaian kenaikan berturut-turut membutuhkan rumah tangga untuk mengubah kenaikan pendapatan riil selama tujuh bulan menjadi belanja, dan akun nasional menunjukkan mereka belum memulainya. Surplus neraca transaksi berjalan Juli sebesar ¥2,988 triliun dibandingkan konsensus ¥2,87 triliun adalah angka perdagangan, bukan angka konsumsi, dan itu diperoleh pada bulan ketika Jepang membayar harga perang untuk setiap barel yang diimpornya. Upah adalah pertanyaan ekonomi dan Selasa adalah pertanyaan pasar, dan keduanya dijawab secara berbeda. Ekonomi mengetahui bahwa pemulihan itu nyata. Harga tidak mempelajari apa pun yang belum diputuskan sebelumnya.

Semua yang tersisa minggu ini milik Dolar

Kalender Jepang kosong hingga pertemuan tersebut. Pada hari Rabu, ada rata-rata empat minggu dari estimasi payrolls swasta Amerika pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) dan tidak ada hal lain di ketiga mata uang tersebut. Hari Kamis menghadirkan Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan sebesar 0,4% secara bulanan setelah Juli yang datar dan 5,3% YoY setelah 4,7%, dengan tingkat inti di 4,6% YoY setelah 4,2%, bersamaan dengan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal di 205 Ribu setelah 206 Ribu.

Hari Jumat adalah harinya. Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) bulan Agustus dirilis pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB), diperkirakan sebesar 0,4% secara bulanan setelah 0,1%, dengan tingkat tahunan stabil di 3,4% dan tingkat inti melandai ke 2,4%. Federal Reserve bertemu pada 15-16 September dan BoJ menyusul pada 17-18 September, sehingga data Amerika ini datang dengan keputusan yang melekat padanya. Target range di Washington berada di 3,50% hingga 3,75%, dan pasar menempatkan kenaikan seperempat poin minggu depan di sekitar dua peluang dari tiga setelah payrolls Agustus tercatat di 162 Ribu. Jepang telah memberi tahu pasar ini semua yang dimilikinya sebelum pertemuan. Sisa minggu ini adalah data milik pihak lain.

Level dan bias

Resistance: Level 154,00 adalah pivot, dan pemulihan pada hari Selasa terhenti beberapa pip di bawah 154,50 sebanyak dua kali sebelum melemah. Di atas itu, 155,00 membatasi rebound pada hari Senin, sementara Exponential Moving Average (EMA) 200-hari di dekat 158,00 membatasi pergerakan yang lebih besar dan EMA 50-hari berada sedikit di bawah 159,50.

Support: Level 153,00 adalah seluruh peta di bawahnya. Level terendah hari Selasa berada beberapa pip di bawahnya dan pasangan mata uang ini membutuhkan empat jam untuk merebutnya kembali, yang menjadikannya level pertama yang harus dipertahankan penjual. Pasangan mata uang ini tidak menghabiskan waktu berarti di bawahnya, sehingga 152,50 dan 152,00 adalah level angka bulat, bukan level yang telah diuji.

Bias: Bearish selama 154,50 membatasi. Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) harian baru turun ke 76 dari 87 sementara pasangan mata uang ini kehilangan sekitar enam Yen dari tertinggi September, sehingga tidak ada pembacaan jenuh jual yang tersedia untuk mendukung rebound dan osilator masih memiliki seluruh rentang untuk dilepaskan. Pembacaan intraday di dekat 20 mengarah ke arah sebaliknya selama beberapa jam ke depan, yang memang seperti apa tampilan pelemahan dari level tertinggi. Bagian Jepang dari perdagangan ini kini sepenuhnya sudah diperhitungkan, jadi risiko yang mengakhiri seruan ini adalah Amerika. Data inflasi yang kuat pada hari Jumat akan mengembalikan kenaikan September dan membawa pasangan mata uang ini kembali menembus 155,00, dan penutupan harian di atas level itu akan membatalkan

Grafik harian USD/JPY