Rupee India memperpanjang penurunan di tengah eskalasi baru taruhan hawkish The Fed

• Rupee India melemah lebih lanjut terhadap Dolar AS.
• Kenaikan taruhan hawkish The Fed akibat laporan IHP AS yang panas menjadi kekhawatiran baru bagi mata uang India.
• Para investor menunggu data IHK dari AS dan India.

Rupee India (INR) melanjutkan spiral penurunannya terhadap Dolar AS (USD) selama empat hari perdagangan pada hari Jumat, dengan pasangan mata uang USD/INR naik mendekati 95,80 pada sesi pembukaan. Pembukaan yang lemah memang sudah diprakirakan untuk mata uang India terhadap Dolar AS karena mata uang tersebut menarik kenaikan signifikan semalam setelah rilis data Indeks Harga Produsen (IHP) Amerika Serikat (AS) untuk bulan Agustus yang lebih kuat dari proyeksi, yang mengangkat ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed).

Pada saat berita ini ditulis, Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur nilai Greenback terhadap enam mata uang utama, diperdagangkan kuat di dekat level tertinggi hari Kamis di sekitar 99,20.

Data IHP AS yang kuat meningkatkan taruhan hawkish The Fed

Laporan IHP AS pada hari Kamis menunjukkan bahwa inflasi produsen utama datang lebih tinggi di 5,4% Year-on-Year (YoY) vs. estimasi 5,3% dan pembacaan Juli sebesar 4,8%. IHP inti - yang tidak memperhitungkan item pangan dan energi yang volatil – juga tumbuh dengan laju lebih cepat, mencapai 4,6% YoY, sesuai yang diprakirakan, dibandingkan pembacaan sebelumnya sebesar 4,3%.

Data IHP AS yang panas mengangkat ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Menurut CME FedWatch Tool, peluang The Fed menaikkan suku bunga pada pertemuan kebijakan minggu depan telah meningkat menjadi 72,4% dari 61,2% sebelum rilis data.

Secara teoritis, kenaikan baru dalam ekspektasi hawkish The Fed mendorong Imbal hasil Treasury AS, yang pada akhirnya mengurangi daya tarik aset-aset yang lebih berisiko. Pada saat berita ini ditulis, Imbal hasil Treasury AS bertenor 10 tahun mencapai level tertinggi baru di 4,98%, level tertinggi sejak November 2023.

Risiko inflasi AS dipandang condong lebih tinggi karena inti melandai tipis

Setelah data IHP AS, para investor menunggu laporan Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) untuk bulan Agustus, yang akan dipublikasikan pada pukul 12:30 GMT (19:30 WIB).

Menurut para ekonom di TD Securities, tekanan harga AS kemungkinan hanya sedikit mereda pada bulan Agustus. Mereka "memprakirakan bahwa IHK inti naik 2,3% secara y/y, turun 10 bps dibandingkan Juli, sementara inflasi utama kemungkinan tetap tidak berubah di 3,4% y/y." Namun, mereka memperingatkan bahwa "kami melihat risiko terhadap prakiraan kami condong ke sisi atas mengingat kami mengasumsikan sejumlah penurunan harga besar pada kategori barang yang terpapar tarif," yang mengisyaratkan bahwa hasilnya bisa mengejutkan lebih tinggi jika penurunan yang diasumsikan tersebut tidak terwujud.

Data CPI India akan menjadi pemicu utama bagi INR

Di sisi domestik, data CPI ritel India untuk bulan Agustus yang dijadwalkan pada hari Senin bisa menjadi pemicu utama bagi Rupee India.

Para ekonom di Societe Generale memperkirakan latar belakang inflasi India akan menjadi kurang nyaman dalam waktu dekat, dengan memproyeksikan bahwa "inflasi IHK India [akan] naik ke sekitar 4,8% yoy pada bulan Agustus 2026, dari 4,4% pada bulan Juli, menandai pembacaan tertinggi di bawah seri CPI yang baru diluncurkan." Mereka mencatat bahwa, jika terealisasi, "ini akan menjadi bulan ketiga berturut-turut inflasi berada di atas target 4,0% RBI, semakin memperkuat pandangan bahwa tekanan inflasi tidak lagi terbatas pada beberapa kategori yang volatil, tetapi secara bertahap menjadi lebih luas."

Terkait pendorongnya, Societe Generale menyoroti bahwa "inflasi pangan kemungkinan telah melampaui 6,0% yoy pada bulan Agustus dan seharusnya tetap menjadi kontributor tunggal terbesar terhadap CPI utama," dengan tren harga yang tersedia mengarah pada "tekanan berkelanjutan dari kategori seperti gula, serealia, susu, telur, minyak nabati, dan sayuran tertentu." "Sumber kedua tekanan kenaikan kemungkinan berasal dari inflasi bahan bakar," karena "harga energi global yang tinggi, ditambah dengan efek tertunda dari penyesuaian harga bahan bakar domestik sebelumnya, menunjukkan bahwa keranjang bahan bakar akan terus memberikan tekanan naik pada inflasi utama." Bank tersebut juga menunjukkan bahwa "dengan tekanan harga input yang tetap tinggi dan sedikit bukti adanya perbaikan dari pasar komoditas global, risiko perembesan yang lebih luas ke harga konsumen tampak meningkat," sementara ukuran berbasis survei "mengarah pada inflasi bahan bakar yang lebih kuat pada bulan Agustus dibandingkan bulan Juli."

Secara keseluruhan, Societe Generale berpendapat bahwa "rilis CPI Agustus kemungkinan akan menandakan bahwa dinamika inflasi India menjadi kurang jinak. Inflasi pangan tetap tinggi, inflasi bahan bakar terus menguat, dan tanda-tanda awal perembesan biaya yang lebih luas mulai muncul." Menurut mereka, "pembacaan sekitar 4,8% yoy tidak hanya akan menandai level tertinggi baru di bawah seri CPI yang direvisi, tetapi juga akan memperkuat kekhawatiran bahwa tekanan inflasi secara bertahap meluas melampaui sekelompok kategori yang sempit."

Analisis Teknis USD/INR

Pada grafik harian, USD/INR diperdagangkan di 95,80, mempertahankan bias bullish yang konstruktif karena tetap berada di atas exponential moving average (EMA) 20 hari di 95,22. Pasangan mata uang ini telah memantul kuat dari level terendah akhir Agustus dan kini diperdagangkan dengan nyaman di atas proksi tren jangka pendeknya, sementara Relative Strength Index (14) di dekat 60 menunjukkan momentum positif namun belum jenuh beli yang mendukung upaya kenaikan lebih lanjut.

Pada sisi negatifnya, support awal berada di EMA 20 hari di 95,22, di mana para pembeli kemungkinan akan kembali muncul saat terjadi penurunan untuk mempertahankan tren naik yang masih baru. Jika melihat ke atas, pasangan mata uang ini dapat melanjutkan kenaikannya menuju tertinggi sepanjang masa di dekat 97,10.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)