Jerman: Pemulihan yang Tangguh namun Moderat – Commerzbank

Kepala Ekonom Commerzbank Dr. Jörg Krämer mencatat bahwa indikator-indikator utama seperti indeks iklim bisnis Ifo dan PMI telah mengejutkan ke sisi atas, menunjukkan ketahanan ekonomi Jerman terhadap harga energi yang tinggi dan Perang Iran. Namun demikian, ia memprakirakan hanya pemulihan moderat, dengan pertumbuhan PDB Jerman sebesar 1,2% pada 2026, yang dibatasi oleh lemahnya investasi korporasi dan ekspor.

Ketahanan mengimbangi guncangan energi dan perdagangan

"Indeks iklim bisnis ifo telah naik secara mengejutkan tajam (dari 88,8 ke 89,9), sama seperti indeks manajer pembelian kemarin. Tampaknya, perusahaan-perusahaan telah mengabaikan lonjakan besar harga energi baru-baru ini. Ekonomi Jerman lebih tangguh dari yang diperkirakan."

"Namun, kami memprakirakan hanya pemulihan moderat (1,2% untuk 2026). Karena kurangnya reformasi yang luas, daya saing Jerman yang terpukul tidak membaik secara meyakinkan, sehingga perusahaan-perusahaan akan tetap enggan berinvestasi di dalam negeri. Selain itu, ekspor terdampak oleh lemahnya ekspor ke Tiongkok dan tarif Trump."

"Bukan hanya indeks iklim bisnis ifo, tetapi juga indikator-indikator utama lainnya seperti PMI dan pesanan masuk telah memberikan kejutan positif dalam beberapa bulan terakhir. Terutama karena alasan inilah dua minggu lalu kami menaikkan proyeksi pertumbuhan 2026 untuk Jerman dari 1,0% menjadi 1,2%."

"Namun, kami masih memprakirakan pemulihan yang lemah. Sejak awal 2024, ketika PDB Jerman melewati titik terendahnya, investasi korporasi telah menurun. Tidak adanya reformasi mendalam untuk memperbaiki daya saing Jerman yang terpukul menjadi alasan untuk tidak mengharapkan investasi korporasi pulih kuat, seperti yang biasanya terjadi dalam fase pemulihan."

"Akibatnya, pemulihan ekonomi jauh lebih bergantung dari biasanya pada meningkatnya belanja pemerintah untuk konsumsi (peningkatan ketenagakerjaan sektor publik, layanan kesehatan) dan investasi (termasuk pertahanan). Ekonomi Jerman masih jauh dari fase ekspansi yang berkelanjutan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)