Rupiah Indonesia Bertahan meski Ada Risiko Inflasi dan Minyak

• Rupiah Indonesia dapat melemah di tengah kekhawatiran inflasi global, harga minyak mentah yang tinggi, dan risiko fiskal domestik.
• Bank Indonesia mengubah strategi intervensi, mengurangi operasi spot menjadi 30% sambil berfokus pada pasar NDF.
• Dolar AS dapat naik lebih lanjut karena harga minyak yang tinggi memperburuk kekhawatiran inflasi, sehingga mendukung pengetatan The Fed lebih lanjut.

USD/IDR bergerak turun tipis setelah dibuka dengan gap bullish, diperdagangkan di sekitar 18.050 selama sesi perdagangan Asia pada hari Selasa. Namun, pasangan mata uang ini dapat rebound karena Rupiah Indonesia (IDR) menghadapi hambatan yang berasal dari tekanan ekonomi yang lebih luas. Keyakinan investor terhadap mata uang lokal ini terbebani oleh kekhawatiran yang masih berlanjut terhadap inflasi global, meningkatnya risiko fiskal domestik, harga minyak mentah yang tinggi, dan lingkungan suku bunga yang tinggi.

Sebagai respons terhadap pergerakan mata uang, pejabat Bank Indonesia (BI) menegaskan bahwa kehadiran mereka di pasar bertujuan untuk menjaga mekanisme pasar tetap lancar dan memastikan Rupiah secara akurat mencerminkan fundamental ekonomi yang mendasarinya. Perwakilan bank sentral menyatakan bahwa intervensi mata uang dilakukan secara konsisten dan berkelanjutan, seraya mencatat bahwa trajektori Rupiah baru-baru ini masih secara umum sejalan dengan mata uang regional lainnya. Sementara itu, kejelasan fiskal domestik membaik setelah Parlemen Indonesia secara resmi mengesahkan RUU Anggaran 2027 menjadi undang-undang.

Menanggapi taktik intervensi pada hari Senin, Gubernur Bank Indonesia menyoroti pergeseran strategis dalam operasi valuta asing. Bank sentral telah mengurangi intervensi langsung di pasar spot, yang kini hanya mencakup 30% dari total aktivitas intervensi, dan sebagai gantinya memusatkan upayanya terutama pada pasar non-deliverable forward (NDF).

Pasangan mata uang USD/IDR mungkin akan menguat lebih lanjut seiring Dolar AS mendapatkan momentum, didorong oleh harga minyak yang tinggi akibat ketidakpastian yang terus berlanjut seputar negosiasi AS–Iran. Tekanan yang persisten pada biaya energi telah meningkatkan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve perlu memperketat kebijakan moneter lebih lanjut untuk menjaga inflasi tetap terkendali.

Kekhawatiran inflasi yang meningkat dan prospek kenaikan suku bunga tambahan mendorong imbal hasil Treasury AS ke tertinggi baru multi-tahun, dengan imbal hasil 10-tahun dan 30-tahun sama-sama melonjak di atas 5%. Pasar uang merespons sesuai; setelah kenaikan suku bunga pertama The Fed dalam tiga tahun pada awal bulan ini, CME FedWatch Tool saat ini mencerminkan probabilitas sekitar 70% untuk kenaikan suku bunga lagi pada bulan Oktober.

Langkah The Fed sejalan dengan ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga September

Analis di Rabobank mencatat bahwa The Fed "mengumumkan keputusannya untuk menaikkan suku bunga kebijakan overnight sebesar 25bp pada pertemuan 16 September, sejalan dengan ekspektasi pasar," menegaskan bahwa penyesuaian kebijakan terbaru ini secara luas telah diantisipasi oleh investor dan konsisten dengan harga pasar yang berlaku.