Laporan Ketenagakerjaan ADP Diprakirakan Mengonfirmasi Pasar Tenaga Kerja yang Ketat pada September
- Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP AS diprakirakan menunjukkan kenaikan 72 Ribu dalam ketenagakerjaan bersih pada bulan September.
- Jika konsensus pasar terkonfirmasi, hal itu akan mendukung teori exceptionalism ekonomi AS.
- Dampaknya terhadap Dolar AS kemungkinan akan bergantung pada hasil Indeks Harga PCE yang dirilis pada waktu yang sama.
Automatic Data Processing (ADP) Research Institute akan merilis laporan bulanan September mengenai penciptaan lapangan kerja sektor swasta pada hari Rabu. Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP diprakirakan akan menunjukkan bahwa ketenagakerjaan bersih di sektor swasta Amerika Serikat (AS) meningkat 72 Ribu bulan ini, hampir dua kali lipat dari 38 Ribu lapangan pekerjaan baru yang dilaporkan pada bulan Agustus.
Data ADP diawasi ketat oleh pasar karena menjadi penentu sentimen menjelang laporan Nonfarm Payrolls (NFP) yang sangat penting, yang biasanya dirilis beberapa hari kemudian oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Namun kali ini, laporan ADP harus berbagi sorotan dengan data kunci Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi/Personal Consumption Expenditures (PCE) AS, pengukur pilihan Federal Reserve (The Fed) untuk menilai tren inflasi, yang akan dirilis 15 menit kemudian dan mungkin akan mencuri perhatian.
Laporan ketenagakerjaan ADP diprakirakan mencerminkan pasar tenaga kerja yang tangguh
Pasar memiliki pandangan optimistis terhadap tren ketenagakerjaan AS, terutama setelah laporan Nonfarm Payrolls bulan Agustus yang luar biasa, yang menunjukkan kenaikan bersih 162 Ribu dalam penciptaan lapangan kerja dan Tingkat Pengangguran yang stabil di 4,1%, level terendahnya dalam lebih dari setahun.
Selain itu, data yang lebih baru turut menjaga optimisme, karena para analis di OCBC mencatat: "Data klaim terbaru terus menunjukkan tren penurunan, mengindikasikan kondisi pasar tenaga kerja tetap kuat." Data ADP mingguan juga positif, karena laporan terbaru menunjukkan bahwa pemberi kerja sektor swasta AS menambahkan rata-rata 20 Ribu lapangan kerja per minggu, hingga minggu pertama bulan ini.
Dengan latar belakang ini, para investor memprakirakan data tenaga kerja September akan mengonfirmasi bahwa pasar tetap ketat, yang, bersama dengan tekanan inflasi kuat yang berasal dari harga energi tinggi, akan membuka jalan bagi The Fed untuk memperketat kebijakan moneternya lebih lanjut pada bulan Oktober atau paling lambat Desember. Pasar berjangka memprakirakan peluang 70% untuk kenaikan suku bunga seperempat poin pada bulan Oktober dan peluang 60% bahwa bank sentral AS akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin sebelum akhir tahun, menurut data yang dirilis oleh CME Group FedWatch Tool.
Namun, perlu diingat bahwa pasar akan membandingkan hasil ADP dengan laporan Indeks Harga PCE yang dirilis hampir bersamaan untuk mendapatkan gambaran yang lebih lengkap mengenai prospek kebijakan moneter The Fed. Inflasi PCE secara luas diprakirakan akan mencerminkan tekanan kenaikan dari harga minyak yang tinggi, di tengah ketidakpastian di Timur Tengah, dan menunjukkan bahwa harga konsumen tetap jauh di atas target The Fed. Dalam hal ini, data ketenagakerjaan dipandang sebagai pendukung untuk menopang sikap hawkish bank sentral minggu ini.
Para pejabat Federal Reserve telah menegaskan kembali bahwa tekanan inflasi masih terlalu tinggi dan bahwa bank sentral mungkin harus menaikkan suku bunga lagi. Gubernur The Fed Lisa Cook melangkah lebih jauh pada hari Senin, dengan menyatakan bahwa "jumlah dan besaran penyesuaian suku bunga di masa depan akan dipengaruhi oleh data inflasi dan pasar tenaga kerja," sehingga meningkatkan minat terhadap rilis data minggu ini.
Kapan laporan ADP akan dirilis, dan bagaimana dampaknya terhadap USD?
Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP AS akan dirilis pada hari Rabu pada pukul 12:15 GMT (19:15 WIB), dan diprakirakan akan menunjukkan bahwa sektor swasta menciptakan 72 Ribu lapangan pekerjaan baru pada bulan September. Jika data final sesuai ekspektasi dan diikuti oleh angka Indeks Harga PCE yang panas, hal ini akan meningkatkan harapan akan kenaikan suku bunga The Fed lagi pada bulan Oktober dan memberikan dukungan tambahan bagi Dolar AS (USD).
Para ahli Valas di Societe Generale memperkirakan bahwa kombinasi "inflasi yang lebih tinggi dan data ekonomi riil yang tangguh dapat mendorong Indeks Dolar ke level tertinggi mendekati 2026 (hanya 0,7% lagi) atau mendorong EUR/USD ke level terendah baru (hanya 0,5% lagi)," menggarisbawahi potensi kekuatan baru Greenback bahkan ketika para investor mencerna rilis data ekonomi yang akan datang.
Gambaran teknis Indeks Dolar AS (DXY) menunjukkan tren bullish yang solid, setelah reli hampir 2,5% dalam waktu kurang dari tiga minggu, yang telah mendorong pergerakan harga ke level tertinggi dua bulan di dekat 101,50 pada saat berita ini ditulis. Fundamental mendukung, tetapi Relative Strength Index (RSI) mencapai level jenuh beli pada grafik intraday, mengindikasikan bahwa tren mungkin sudah terlalu jauh dan memperingatkan potensi koreksi bearish.
Menurut Guillermo Alcalá, Analis di FXStreet.com, para pembeli kemungkinan akan menghadapi resistance di level tertinggi 2026 di 101,64 dan 101,80, masing-masing puncak bulan Juli dan Juni. Jika level-level ini ditembus, target berikutnya adalah level tertinggi Mei 2025 di dekat 102,00. Upaya bearish, di sisi lain, kemungkinan akan diuji pada support garis tren naik, yang kini berada di 101,25 menjelang level terendah 25 September di dekat 100,90. "Penurunan lebih lanjut kemungkinan memerlukan kekecewaan signifikan dalam angka-angka makroekonomi AS," kata Alcalá.
Pertanyaan Umum Seputar Inflasi
Inflasi mengukur kenaikan harga sekeranjang barang dan jasa yang representatif. Inflasi utama biasanya dinyatakan sebagai perubahan persentase berdasarkan basis bulan ke bulan (MoM) dan tahun ke tahun (YoY). Inflasi inti tidak termasuk elemen yang lebih fluktuatif seperti makanan dan bahan bakar yang dapat berfluktuasi karena faktor geopolitik dan musiman. Inflasi inti adalah angka yang menjadi fokus para ekonom dan merupakan tingkat yang ditargetkan oleh bank sentral, yang diberi mandat untuk menjaga inflasi pada tingkat yang dapat dikelola, biasanya sekitar 2%.
Indeks Harga Konsumen (IHK) mengukur perubahan harga sekeranjang barang dan jasa selama periode waktu tertentu. Biasanya dinyatakan sebagai perubahan persentase berdasarkan basis bulan ke bulan (MoM) dan tahun ke tahun (YoY). IHK Inti adalah angka yang ditargetkan oleh bank sentral karena tidak termasuk bahan makanan dan bahan bakar yang mudah menguap. Ketika IHK Inti naik di atas 2%, biasanya akan menghasilkan suku bunga yang lebih tinggi dan sebaliknya ketika turun di bawah 2%. Karena suku bunga yang lebih tinggi positif untuk suatu mata uang, inflasi yang lebih tinggi biasanya menghasilkan mata uang yang lebih kuat. Hal yang sebaliknya berlaku ketika inflasi turun.
Meskipun mungkin tampak berlawanan dengan intuisi, inflasi yang tinggi di suatu negara mendorong nilai mata uangnya naik dan sebaliknya untuk inflasi yang lebih rendah. Hal ini karena bank sentral biasanya akan menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi yang lebih tinggi, yang menarik lebih banyak arus masuk modal global dari para investor yang mencari tempat yang menguntungkan untuk menyimpan uang mereka.
Dahulu, Emas merupakan aset yang diincar para investor saat inflasi tinggi karena emas dapat mempertahankan nilainya, dan meskipun investor masih akan membeli Emas sebagai aset safe haven saat terjadi gejolak pasar yang ekstrem, hal ini tidak terjadi pada sebagian besar waktu. Hal ini karena saat inflasi tinggi, bank sentral akan menaikkan suku bunga untuk mengatasinya. Suku bunga yang lebih tinggi berdampak negatif bagi Emas karena meningkatkan biaya peluang untuk menyimpan Emas dibandingkan dengan aset berbunga atau menyimpan uang dalam rekening deposito tunai. Di sisi lain, inflasi yang lebih rendah cenderung berdampak positif bagi Emas karena menurunkan suku bunga, menjadikan logam mulia ini sebagai alternatif investasi yang lebih layak.
Pertanyaan Umum Seputar Ketenagakerjaan
Kondisi pasar tenaga kerja merupakan elemen kunci untuk menilai kesehatan ekonomi dan dengan demikian menjadi pendorong utama penilaian mata uang. Tingkat ketenagakerjaan yang tinggi, atau tingkat pengangguran yang rendah, memiliki implikasi positif bagi pengeluaran konsumen dan dengan demikian pertumbuhan ekonomi, yang mendorong nilai mata uang lokal. Selain itu, pasar tenaga kerja yang sangat ketat – situasi di mana terdapat kekurangan pekerja untuk mengisi posisi yang kosong – juga dapat memiliki implikasi pada tingkat inflasi dan dengan demikian kebijakan moneter karena pasokan tenaga kerja yang rendah dan permintaan yang tinggi menyebabkan upah yang lebih tinggi.
Laju pertumbuhan upah dalam suatu perekonomian menjadi kunci bagi para pembuat kebijakan. Pertumbuhan upah yang tinggi berarti rumah tangga memiliki lebih banyak uang untuk dibelanjakan, yang biasanya menyebabkan kenaikan harga barang-barang konsumsi. Berbeda dengan sumber inflasi yang lebih fluktuatif seperti harga energi, pertumbuhan upah dipandang sebagai komponen utama inflasi yang mendasar dan berkelanjutan karena kenaikan gaji tidak mungkin dibatalkan. Bank-bank sentral di seluruh dunia memperhatikan data pertumbuhan upah dengan saksama ketika memutuskan kebijakan moneter.
Bobot yang diberikan masing-masing bank sentral terhadap kondisi pasar tenaga kerja bergantung pada tujuannya. Beberapa bank sentral secara eksplisit memiliki mandat yang terkait dengan pasar tenaga kerja di luar pengendalian tingkat inflasi. Federal Reserve AS (The Fed), misalnya, memiliki mandat ganda untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Sementara itu, mandat tunggal Bank Sentral Eropa (ECB) adalah untuk menjaga inflasi tetap terkendali. Namun, dan terlepas dari mandat apa pun yang mereka miliki, kondisi pasar tenaga kerja merupakan faktor penting bagi para pengambil kebijakan mengingat signifikansinya sebagai tolok ukur kesehatan ekonomi dan hubungan langsungnya dengan inflasi.