Pembeli Emas tampak ragu-ragu karena Dolar AS dan imbal hasil yang tangguh membatasi kenaikan

• Emas membalikkan penurunan tipis pada sesi Asia, meskipun apresiasi yang berarti tampaknya sulit terwujud.
• Aksi beli USD tetap tak surut karena kekhawatiran inflasi yang dipicu minyak menjaga imbal hasil obligasi AS tetap tinggi.
• Risiko geopolitik semakin menopang greenback safe-haven, sehingga para pembeli XAU/USD perlu berhati-hati.

Emas (XAU/USD) menarik beberapa pembeli turun di dekat area $4.139 selama sesi Asia pada hari Kamis, menghentikan pullback hari sebelumnya dari area $4.220, yang disentuh sebagai reaksi terhadap data inflasi AS yang lebih lemah dari perkiraan. Namun, imbal hasil obligasi AS yang tinggi tetap mendukung sentimen bullish kuat yang berlaku di sekitar Dolar AS (USD) dan seharusnya membatasi apresiasi yang berarti bagi logam kuning yang tidak berimbal hasil ini.

Biro Analisis Ekonomi AS (BEA) melaporkan pada hari Rabu bahwa Indeks Harga Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditures/PCE) naik 3,4% YoY pada bulan Agustus, tidak berubah dari pembacaan bulan sebelumnya yang direvisi turun dan meleset dari estimasi 3,7%. Selain itu, pengukur inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang volatil, sesuai dengan laju YoY 3% bulan Juli yang direvisi turun dan berada di bawah ekspektasi. Hal ini menambah komentar dovish dari Presiden Federal Reserve (The Fed) New York John Williams dan taruhan yang lebih rendah terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, yang memberikan sedikit dukungan bagi emas.

Revisi inflasi AS meredam tekanan tetapi menjaga kenaikan FOMC Oktober tetap terbuka

Jan Groen dari Societe Generale mencatat bahwa data inflasi AS bulan Agustus memberikan sinyal yang beragam bagi para pengambil kebijakan. Meski "PCE inti berada di bawah ekspektasi," ia memperingatkan bahwa "detailnya kurang meyakinkan," dengan "inflasi barang inti yang lebih lemah" secara efektif menutupi "akselerasi kembali pada jasa inti dan inflasi super-inti, yang menunjukkan tekanan harga dasar masih tetap kuat."

Beralih ke latar kebijakan yang lebih luas, Groen berpendapat bahwa "revisi inflasi sedikit menguntungkan, tetapi revisi pertumbuhan lebih penting." Menurut pandangannya, "ekonomi memasuki paruh kedua 2026 dengan momentum yang lebih kuat daripada yang sebelumnya diperkirakan, sementara inflasi dasar masih terlalu tinggi untuk memberi The Fed kenyamanan yang jelas." Dalam kondisi tersebut, Societe Generale menilai bahwa "jeda pada bulan Oktober masih mungkin, tetapi kenaikan pada bulan Oktober masih terbuka sambil menunggu data IHK dan IHP bulan September."

Namun, reaksi awal pasar ternyata hanya berlangsung singkat di tengah revisi naik pertumbuhan PDB AS dari 1,5% menjadi laju tahunan 2,2% untuk kuartal kedua 2026. Selain itu, risiko inflasi yang dipicu minyak menopang prospek pengetatan The Fed lebih lanjut, yang membuat imbal hasil obligasi AS tetap mendekati level tertinggi multi-tahun. Menurut CME Group FedWatch Tool, para pedagang masih memperhitungkan peluang lebih dari 85% bahwa bank sentral AS akan menaikkan biaya pinjaman pada akhir tahun ini. Selain itu, kebuntuan AS-Iran mengangkat Greenback safe-haven ke level tertinggi baru sejak 28 Juli, yang menjadi penghambat bagi harga Emas.

Harapan akan solusi diplomatik untuk mengakhiri perang AS-Iran memudar setelah Presiden Donald Trump menolak proposal perdamaian tujuh hari dari Iran untuk menyelesaikan konflik militer dan membuka kembali Selat Hormuz. Selain itu, Trump telah mengatakan kepada para ajudannya bahwa ia memperkirakan operasi tempur besar dan pengeboman baru terhadap Iran akan dilanjutkan setelah pemilu sela November. Dalam perkembangan lebih lanjut, Menteri Luar Negeri AS Marco Rubio mengatakan kepada delegasi Iran untuk segera meninggalkan negara itu di tengah perundingan damai yang terhenti. Hal ini membuat premi risiko geopolitik tetap berlaku, mendukung para pembeli USD dan membatasi harga Emas.

Para pedagang kini menantikan agenda ekonomi AS – yang menampilkan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal Mingguan rutin dan PMI Manufaktur ISM. Selain itu, pidato dari sejumlah anggota FOMC yang berpengaruh akan mendorong permintaan USD dan memberikan dorongan pada bullion. Sementara itu, fokus akan tetap tertuju pada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS, yang akan dirilis pada hari Jumat, yang akan dicermati untuk mencari isyarat lebih lanjut mengenai jalur kebijakan The Fed. Lebih lanjut, berita geopolitik yang masuk mungkin akan terus memicu volatilitas di seluruh pasar keuangan global dan menghasilkan peluang perdagangan yang berarti di sekitar emas.

Grafik XAU/USD 4 jam

Analisis Teknis

Pasangan aset XAU/USD mempertahankan nada bearish yang terbatas dan masih terjebak dalam saluran paralel yang menurun. Batas atas saluran tersebut bertepatan dengan Simple Moving Average (SMA) 100 periode pada grafik 4 jam dan memperkuat pasokan di atas kepala di dekat $4.300. Meski begitu, indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) telah berbalik positif, sementara Relative Strength Index (RSI) berada di dekat 44, mengisyaratkan momentum yang mulai stabil. Indikator momentum yang beragam ini hanya menandakan pelemahan tekanan penurunan, bukan membalikkan struktur bearish yang berlaku.

Oleh karena itu, setiap pergerakan naik berikutnya masih dapat dianggap sebagai peluang jual dan tetap dibatasi di dekat rintangan pertemuan yang disebutkan sebelumnya. Pada sisi bawah, batas bawah saluran di $4.082 bertindak sebagai support utama, dan penembusan bersih di bawah dasar ini kemungkinan akan membuka jalan bagi perpanjangan bearish yang lebih luas dalam waktu dekat.

(Analisis teknis dalam berita ini ditulis dengan bantuan alat AI. Pelajari lebih lanjut.)