1,1111: Mengapa Support Utama Berikutnya untuk Euro kini terlihat seiring krisis anggaran Prancis semakin dalam

EUR/USD telah merosot ke level terendah baru 17 bulan di dekat 1,1160, terbebani oleh meningkatnya ketidakpastian politik dan fiskal di seluruh Zona Euro. Sementara seruan Spanyol untuk pemilu sela pada 29 November menambah kebisingan politik jangka pendek, perhatian pasar tetap sangat terfokus pada krisis anggaran Prancis yang semakin dalam dan dampaknya ke pasar obligasi pemerintah Eropa yang lebih luas. Dengan selisih imbal hasil yang melebar terhadap Bund Jerman yang memperketat kondisi keuangan Zona Euro dan mempersulit potensi intervensi European Central Bank (ECB), Dolar AS (USD) terus memanfaatkan stabilitas relatif dan dukungan imbal hasil. Para ahli strategi institusional menilai apakah support teknis di dekat 1,1200 dan 1,1111 dapat bertahan atau apakah penularan fiskal Eropa akan mendorong EUR/USD menuju target penurunan yang lebih dalam.

Penularan obligasi Prancis menutupi risiko pemilu sela Spanyol

Lee Hardman di MUFG menekankan bahwa meskipun seruan Perdana Menteri Spanyol Pedro Sanchez untuk pemilu sela pada 29 November menambah berita politik jangka pendek, ancaman utama terhadap EUR/USD berasal dari aksi jual di pasar obligasi pemerintah Prancis. Penularan di seluruh pasar utang Zona Euro tetap menjadi pendorong utama kinerja Euro (EUR) hingga akhir tahun.

"Jajak pendapat terbaru telah mengindikasikan bahwa Partai Rakyat yang berhaluan tengah-kanan berada pada posisi yang baik untuk menjadi partai terbesar setelah pemilu, meskipun akan membutuhkan dukungan dari partai-partai lain tanpa mayoritas... Meskipun pemilu sela menambah ketidakpastian politik di zona euro dalam jangka pendek, kami tidak memprakirakan hasilnya akan secara material menambah risiko penurunan bagi euro... Kinerja euro menjelang akhir tahun akan lebih bergantung pada dampak dari aksi jual di pasar obligasi pemerintah Prancis, termasuk bukti penularan dan bagaimana para pengambil kebijakan bereaksi, dengan risiko saat ini condong ke pelemahan lebih lanjut."

Momentum penurunan yang melambat memberi ruang untuk menguji 1,1145

Quek Ser Leang dan Lee Sue Ann di UOB melacak breakdown teknis pada EUR/USD, mencatat bahwa meskipun pasangan mata uang ini sempat menyentuh level terendah 1,1160 sebelum pulih ke arah 1,1220, tren yang lebih luas dalam 1 hingga 3 pekan tetap negatif. Kecuali harga spot merebut kembali resistance utama di 1,1285, pasangan mata uang ini tetap rentan untuk menguji support lebih lanjut di 1,1145.

"Kemarin, EUR menembus di bawah 1,1180, menyentuh level terendah 1,1160 sebelum rebound. Momentum turun menunjukkan tanda-tanda awal melambat, tetapi hanya penembusan 1,1285 (level ‘resistance kuat’ yang sebelumnya berada di 1,1315) yang akan mengindikasikan bahwa penurunan mulai stabil. Sampai saat itu, ada peluang bagi EUR untuk menguji 1,1145 berikutnya."

Krisis anggaran Prancis dan kendala ECB berisiko memicu sell-off lebih dalam menuju 1,1111

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) menyoroti bahwa krisis fiskal Prancis menyebar ke pasar obligasi pemerintah Zona Euro lainnya, mendorong spread imbal hasil melebar dan memperketat kondisi keuangan. Dengan lintasan fiskal Prancis yang mempersulit aktivasi Transmission Protection Instrument (TPI) ECB, Euro menghadapi tekanan gabungan dari tekanan fiskal dan ekspektasi jalur kebijakan ECB yang lebih dangkal, sehingga level support kunci di 1,1111 menjadi perhatian.

"Krisis anggaran Prancis merembes ke pasar obligasi pemerintah Zona Euro lainnya, memperlebar spread imbal hasil terhadap Jerman... Transmission Protection Instrument (TPI) ECB menyediakan penghalang terhadap pelebaran spread yang tidak teratur, tetapi aktivasi bergantung pada apakah negara anggota Uni Eropa menjalankan "kebijakan fiskal dan makroekonomi yang sehat dan berkelanjutan."... Sementara itu, Kepala Ekonom ECB Philip Lane menyoroti bahwa "kenaikan suku bunga jangka panjang merupakan pengetatan kondisi keuangan yang material... Level support terdekat untuk EUR/USD berada di 1,1200... dan 1,1111..."

Kesimpulan

Penurunan Euro ke level terendah 17 bulan terhadap Dolar AS mencerminkan kerentanan fiskal yang mendalam di pasar obligasi inti Zona Euro yang lebih besar daripada kebisingan politik lokal seperti pemilu sela Spanyol. Sementara UOB memperingatkan bahwa momentum penurunan mungkin melambat dalam jangka pendek dalam kisaran 1,1180–1,1255, MUFG dan BBH memperingatkan bahwa pelebaran spread imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan kendala hukum terhadap intervensi ECB dapat memaksa jalur pengetatan Eropa yang lebih dangkal, sehingga EUR/USD tetap rentan terhadap pengujian penurunan lebih lanjut menuju 1,1145 dan 1,1111.

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)