Dolar AS: Pertumbuhan yang tangguh mendukung kenaikan hingga Semester 1 2027 – OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC mencatat bahwa IHK AS yang lebih panas telah menghidupkan kembali kekhawatiran pengetatan Federal Reserve, tetapi reli Dolar AS dibatasi oleh pembalikan imbal hasil Treasury dan pelemahan ekuitas yang dipimpin AI. Mereka memprakirakan jeda The Fed pada bulan Oktober diikuti oleh kenaikan pada bulan Desember, dan melihat pertumbuhan AS yang tangguh serta investasi AI menjaga Dolar tetap kuat hingga H1 27, meskipun sensitivitas ekuitas terhadap biaya pendanaan dapat membatasi kenaikan lebih lanjut.

Jalur The Fed dan ekuitas AI membentuk USD

"IHK AS bulan September memberi dorongan pada USD karena inflasi yang membandel menghidupkan kembali kekhawatiran pengetatan The Fed lebih lanjut. IHK inti naik 0,3% MoM, di atas konsensus 0,2% dan sesuai dengan bulan Agustus, sementara inflasi umum mempercepat laju ke 3,7% YoY. Kejutan kenaikan ini membuat pertemuan 27-28 Oktober tetap terbuka."

"Namun, mengingat panduan The Fed baru-baru ini, kami terus memprakirakan jeda pada bulan Oktober, diikuti oleh kenaikan lagi pada bulan Desember."

"Ini menciptakan latar belakang USD yang lebih bernuansa. Inflasi yang membandel dan jalur The Fed yang lebih hawkish tetap mendukung, tetapi koreksi ekuitas yang lebih dalam yang dipimpin AI dapat menjadi hambatan jika melemahkan arus masuk modal ke aset-aset berisiko AS dan mengikis efek kekayaan positif yang telah membantu menopang ekonomi AS yang tangguh. Hal itu dapat membuat USD tetap kuat tanpa harus menghasilkan kenaikan tajam lainnya."

"Perhatian kini beralih ke fireside chat Kevin Warsh dengan Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva pada 16 Oktober. Acara tersebut sudah terkonfirmasi di kalender IMF, sementara The Fed mencantumkan diskusi tersebut menjelang pertemuan FOMC 27-28 Oktober. Dengan pasar kini memberikan probabilitas yang berarti terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Oktober, investor akan mencermati Warsh untuk mencari petunjuk apakah The Fed condong bergerak lebih cepat daripada menunggu hingga Desember."

"Skenario dasar kami tetap bahwa pertumbuhan AS yang tangguh, didukung oleh investasi AI yang kuat, menjaga USD tetap kuat hingga H1 27. Namun, dengan boom ekuitas AI yang semakin sensitif terhadap biaya pendanaan yang lebih tinggi, tema yang sama yang telah mendukung pertumbuhan AS yang tangguh juga dapat menjadi kendala bagi kenaikan USD lebih lanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)