9 Feb 2016
BoJ Ikuti ECB - Goldman Sachs
FXStreet - George Cole, Analis Riset di Goldman Sachs, mencatat bahwa pada pertemuan kebijakan Januari, Bank of Japan memangkas suku bunga ke wilayah negatif, dilaksanakan melalui sistem tiga lapis suku bunga pada kepemilikan cadangan.
Kutipan Penting
"Mengikuti ECB, yang setelah menghabiskan lebih dari satu tahun dengan suku bunga deposito negatif, memperbarui pemotongan suku bunga pada pertemuan Desember. Untuk memahami dampak dari tindakan ini dan kemungkinan baru suku bunga negatif yang mereka perkenalkan, kami melihat distribusi probabilitas-tersirat pasar front-end rates, diekstrak dari options pada futures suku bunga jangka pendek. Dari distribusi ini, kita dapat memperoleh perkiraan untuk probabilitas kumulatif dan kecondongan distribusi.
Dampak dari BoJ pada distribusi-tersirat pasar suku bunga JPY signifikan, dengan pasar tidak hanya menilai tingkat pergeseran lebih rendah dalam rates, tetapi juga dengan cepat menilai probabilitas sangat tinggi pada pemotongan lebih lanjut ke wilayah negatif. Ada evolusi serupa dalam probabilitas pemotongan untuk wilayah Euro, yang setelah pertemuan ECB pada bulan Januari di sekitar 70%. Kedua kurva menunjukkan secara keseluruhan condong terhadap rates yang lebih rendah, memberi kesan kita belum menemukan batas bawah suku bunga di Eropa dan Jepang."
Kutipan Penting
"Mengikuti ECB, yang setelah menghabiskan lebih dari satu tahun dengan suku bunga deposito negatif, memperbarui pemotongan suku bunga pada pertemuan Desember. Untuk memahami dampak dari tindakan ini dan kemungkinan baru suku bunga negatif yang mereka perkenalkan, kami melihat distribusi probabilitas-tersirat pasar front-end rates, diekstrak dari options pada futures suku bunga jangka pendek. Dari distribusi ini, kita dapat memperoleh perkiraan untuk probabilitas kumulatif dan kecondongan distribusi.
Dampak dari BoJ pada distribusi-tersirat pasar suku bunga JPY signifikan, dengan pasar tidak hanya menilai tingkat pergeseran lebih rendah dalam rates, tetapi juga dengan cepat menilai probabilitas sangat tinggi pada pemotongan lebih lanjut ke wilayah negatif. Ada evolusi serupa dalam probabilitas pemotongan untuk wilayah Euro, yang setelah pertemuan ECB pada bulan Januari di sekitar 70%. Kedua kurva menunjukkan secara keseluruhan condong terhadap rates yang lebih rendah, memberi kesan kita belum menemukan batas bawah suku bunga di Eropa dan Jepang."