10 Feb 2016
Sikap Para Pembuat Kebijakan Tetap Positif Terhadap USD/JPY - Nomura
FXStreet - Yujiro Goto, Analis Riset di Nomura, mencatat bahwa USD/JPY di bawah 115 untuk pertama kalinya sejak November 2014 sedangkan indeks harga saham Jepang (Nikkei) mengalami penurunan 5,4%, sedangkan JGB 10-yr yield melemah 0,0%.
Kutipan Penting
"Meskipun yield Jepang telah turun sejak BoJ memperkenalkan kebijakan suku bunga negatif, pasar melihat kesempatan kenaikan suku bunga Fed tahun ini jauh lebih rendah, menekan spread rates antara AS dan Jepang.
Kami tidak berpikir ada kemungkinan resesi AS pada saat ini, tetapi pasar hanya mengantisipasi kemungkinan kecil kenaikan suku bunga pada akhir tahun (sekitar 20%), dan tidak mengantisipasi kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Maret. Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed terlihat terlalu pesimis sekarang.
Posisi beli JPY di IMM dibatalkan setelah kejutan BoJ pada 29 Januari, tapi kami memperkirakan posisi beli JPY sekarang berada di tingkat yang lebih tinggi dari sebelum pertemuan BoJ.
Ketika apresiasi JPY menguat, para pembuat kebijakan Jepang mengomentari pasar FX semalam. Menteri Keuangan Aso mengatakan pergerakan pasar telah kasar dan dia akan terus mengawasi pergerakan pasar FX secara erat. Selain itu, Wakil Menteri Keuangan untuk Keuangan Internasional Asawaka juga mengatakan pergerakan FX telah kasar dan ia mengawasi pasar. Menteri Ekonomi Ishihara mengatakan JPY yang lemah akan meningkatkan belanja modal dan positif bagi perekonomian, sementara ia akan memantau pasar ekuitas. Komentar ini menyarankan MOF belum tentu akan melakukan intervensi di pasar FX dalam waktu dekat, namun keprihatinan mereka atas pergerakan harga baru-baru ini di FX dan pasar ekuitas tinggi.
Ekonom kami mengharapkan BoJ untuk melakukan pelonggaran pada bulan Juli sekali lagi, tetapi tidak dapat mengesampingkan kemungkinan melakukan pelonggaran lebih cepat, dalam pandangan kami. Sikap pembuat kebijakan Jepang pada FX tetap negatif terhadap JPY karena USD/JPY diperdagangkan di sekitar 115, yang merupakan level penting bagi eksportir Jepang."
Kutipan Penting
"Meskipun yield Jepang telah turun sejak BoJ memperkenalkan kebijakan suku bunga negatif, pasar melihat kesempatan kenaikan suku bunga Fed tahun ini jauh lebih rendah, menekan spread rates antara AS dan Jepang.
Kami tidak berpikir ada kemungkinan resesi AS pada saat ini, tetapi pasar hanya mengantisipasi kemungkinan kecil kenaikan suku bunga pada akhir tahun (sekitar 20%), dan tidak mengantisipasi kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Maret. Ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Fed terlihat terlalu pesimis sekarang.
Posisi beli JPY di IMM dibatalkan setelah kejutan BoJ pada 29 Januari, tapi kami memperkirakan posisi beli JPY sekarang berada di tingkat yang lebih tinggi dari sebelum pertemuan BoJ.
Ketika apresiasi JPY menguat, para pembuat kebijakan Jepang mengomentari pasar FX semalam. Menteri Keuangan Aso mengatakan pergerakan pasar telah kasar dan dia akan terus mengawasi pergerakan pasar FX secara erat. Selain itu, Wakil Menteri Keuangan untuk Keuangan Internasional Asawaka juga mengatakan pergerakan FX telah kasar dan ia mengawasi pasar. Menteri Ekonomi Ishihara mengatakan JPY yang lemah akan meningkatkan belanja modal dan positif bagi perekonomian, sementara ia akan memantau pasar ekuitas. Komentar ini menyarankan MOF belum tentu akan melakukan intervensi di pasar FX dalam waktu dekat, namun keprihatinan mereka atas pergerakan harga baru-baru ini di FX dan pasar ekuitas tinggi.
Ekonom kami mengharapkan BoJ untuk melakukan pelonggaran pada bulan Juli sekali lagi, tetapi tidak dapat mengesampingkan kemungkinan melakukan pelonggaran lebih cepat, dalam pandangan kami. Sikap pembuat kebijakan Jepang pada FX tetap negatif terhadap JPY karena USD/JPY diperdagangkan di sekitar 115, yang merupakan level penting bagi eksportir Jepang."