18 Aug 2017
EUR: Terlalu Kuat Untuk Nyaman? - Rabobank
FXStreet - Dalam pandangan Jane Foley, Ahli Strategi FX Senior di Rabobank, mengejutkan bahwa Presiden ECB Draghi tidak menyinggung kekuatan EUR selama konferensi pers setelah pertemuan kebijakan 20 Juli dan ini akan mengarahkan Draghi pada tuduhan intervensi verbal.
Kutipan Utama
"Tuduhan ini cenderung tidak dipatuhi mengingat bahwa diskusi tentang EUR hanya dipublikasikan dalam berita acara. Namun, Dewan Gubernur memiliki tanggung jawab yang adil untuk membahas semua faktor yang memiliki pengaruh terhadap kondisi moneter."
"Pertunjukan utama Draghi berikutnya adalah simposium Jackson Hole Fed pada 24-26 Agustus. Namun, kemarin ada berita bahwa dia tidak memberikan arahan kebijakan dalam pidatonya. Hal tersebut tidak akan menghentikan investor untuk mencari petunjuk kapan ECB dapat membuat pengumuman tentang tapering program QE-nya. Pasar juga akan mengawasi kritikan terhadap kekuatan EUR. Bisa dikatakan, mengingat janji ECB untuk tidak memberikan arahan tentang EUR dan mengingat komitmen negara-negara G7 untuk tidak melibatkan diri mereka dalam intervensi FX (secara verbal atau sebaliknya), pasar bisa kecewa."
"Mengingat kekhawatiran ECB terhadap overshoot di EUR, aktivitas koreksi dalam EUR/USD bulan ini kemungkinan akan disambut dengan lega. Seperti yang telah kita tekankan sebelumnya, kekhawatiran ECB mungkin lebih banyak tentang laju kenaikan dalam EUR dan kurang pada level sebenarnya. Meskipun mengalami kenaikan tahun ini, EUR/USD tetap undervalued pada banyak pengukur. Menurut perkiraan OCED untuk Purchasing Power Parity, nilai wajar saat ini diposisikan di EUR/USD1,33."
"Meskipun tertinggi di sekitar EUR/USD1,1910 pada awal Agustus, kami telah mempertahankan perkiraan 1 dan 3 bulan EUR/USD di 1,17. Perkiraan ini didasarkan pada ketidaknyamanan kami dengan laju reli EUR/USD terutama pada akhir periode Juni sampai Juli. Kami melihat ruang lingkup bahwa penyesuaian posisi dan kekhawatiran tentang pengaruh EUR pada pengumuman kebijakan ECB dapat menghambat kenaikan EUR lebih lanjut dalam minggu-minggu mendatang. Bisa dikatakan, kita tetap dasarnya bulls EUR. Dari sisi tren yang telah ada sejak musim semi, EUR/USD bisa kembali menguat menuju area 1,16, sekaligus membiarkan tren naik ini tetap utuh. Dengan perbaikan relatif dalam fundamental EUR dibandingkan dengan USD tahun ini, kami memperkirakan akan mendapatkan minat beli yang solid saat ada penurunan dalam EUR/USD dan kami memperkirakan akan naik ke 1,20 pada tampilan 12 bulan."
"Perputaran tahun ini kembali ke EUR telah dibangun di sekitar perbaikan latar belakang ekonomi dan politik Zona Euro. Namun, EUR telah didorong oleh penurunan luas dalam posisi beli USD. Kekecewaan terhadap reflasi AS dan kekacauan di Gedung Putih telah meningkatkan daya tarik relatif EUR sejauh diskusi di seputar kredensial safe haven telah terbuka. Dalam hal yang mendefinisikan safe haven, EUR memiliki satu keuntungan signifikan atas USD. Yaitu surplus besar dalam neraca transaksi berjalan Euro. Kami masih berpendapat bahwa krisis utang Zona Euro terlalu dekat bagi EUR untuk memiliki kredibilitas safe haven sejati. Namun, kami melihat surplus neraca transaksi berjalan sebagai faktor utama dalam parade tahun ini kembali ke aset EUR. Mengingat fundamental EUR sudah terlihat relatif menarik, jika krisis antara Korea Utara dan AS memburuk lagi, posisi geografis Eropa bisa memberi daya tarik lebih jauh kepada EUR."
Kutipan Utama
"Tuduhan ini cenderung tidak dipatuhi mengingat bahwa diskusi tentang EUR hanya dipublikasikan dalam berita acara. Namun, Dewan Gubernur memiliki tanggung jawab yang adil untuk membahas semua faktor yang memiliki pengaruh terhadap kondisi moneter."
"Pertunjukan utama Draghi berikutnya adalah simposium Jackson Hole Fed pada 24-26 Agustus. Namun, kemarin ada berita bahwa dia tidak memberikan arahan kebijakan dalam pidatonya. Hal tersebut tidak akan menghentikan investor untuk mencari petunjuk kapan ECB dapat membuat pengumuman tentang tapering program QE-nya. Pasar juga akan mengawasi kritikan terhadap kekuatan EUR. Bisa dikatakan, mengingat janji ECB untuk tidak memberikan arahan tentang EUR dan mengingat komitmen negara-negara G7 untuk tidak melibatkan diri mereka dalam intervensi FX (secara verbal atau sebaliknya), pasar bisa kecewa."
"Mengingat kekhawatiran ECB terhadap overshoot di EUR, aktivitas koreksi dalam EUR/USD bulan ini kemungkinan akan disambut dengan lega. Seperti yang telah kita tekankan sebelumnya, kekhawatiran ECB mungkin lebih banyak tentang laju kenaikan dalam EUR dan kurang pada level sebenarnya. Meskipun mengalami kenaikan tahun ini, EUR/USD tetap undervalued pada banyak pengukur. Menurut perkiraan OCED untuk Purchasing Power Parity, nilai wajar saat ini diposisikan di EUR/USD1,33."
"Meskipun tertinggi di sekitar EUR/USD1,1910 pada awal Agustus, kami telah mempertahankan perkiraan 1 dan 3 bulan EUR/USD di 1,17. Perkiraan ini didasarkan pada ketidaknyamanan kami dengan laju reli EUR/USD terutama pada akhir periode Juni sampai Juli. Kami melihat ruang lingkup bahwa penyesuaian posisi dan kekhawatiran tentang pengaruh EUR pada pengumuman kebijakan ECB dapat menghambat kenaikan EUR lebih lanjut dalam minggu-minggu mendatang. Bisa dikatakan, kita tetap dasarnya bulls EUR. Dari sisi tren yang telah ada sejak musim semi, EUR/USD bisa kembali menguat menuju area 1,16, sekaligus membiarkan tren naik ini tetap utuh. Dengan perbaikan relatif dalam fundamental EUR dibandingkan dengan USD tahun ini, kami memperkirakan akan mendapatkan minat beli yang solid saat ada penurunan dalam EUR/USD dan kami memperkirakan akan naik ke 1,20 pada tampilan 12 bulan."
"Perputaran tahun ini kembali ke EUR telah dibangun di sekitar perbaikan latar belakang ekonomi dan politik Zona Euro. Namun, EUR telah didorong oleh penurunan luas dalam posisi beli USD. Kekecewaan terhadap reflasi AS dan kekacauan di Gedung Putih telah meningkatkan daya tarik relatif EUR sejauh diskusi di seputar kredensial safe haven telah terbuka. Dalam hal yang mendefinisikan safe haven, EUR memiliki satu keuntungan signifikan atas USD. Yaitu surplus besar dalam neraca transaksi berjalan Euro. Kami masih berpendapat bahwa krisis utang Zona Euro terlalu dekat bagi EUR untuk memiliki kredibilitas safe haven sejati. Namun, kami melihat surplus neraca transaksi berjalan sebagai faktor utama dalam parade tahun ini kembali ke aset EUR. Mengingat fundamental EUR sudah terlihat relatif menarik, jika krisis antara Korea Utara dan AS memburuk lagi, posisi geografis Eropa bisa memberi daya tarik lebih jauh kepada EUR."