12 Sep 2017
PBoC Kebijakan Terbalik Untuk Menghindari Nilai Tukar Yang Terlalu Tinggi - Natixis
FXStreet - Alicia Garcia Herrero, Kepala Ekonom Natixis mengemukakan mereka percaya bahwa perubahan kebijakan PBoC hanya untuk menstabilkan fluktuasi jangka pendek RMB.
Kutipan utama
"Apresiasi cepat RMB selama beberapa bulan terakhir terjadi pada hari Jumat lalu (8 September), USDCNY kemudian merosot dari 6,49 menjadi 6,53 dalam lima hari. Sebelum ini, momentum positif yang kuat telah membawa mata uang naik sebesar 6% dari awal tahun, dan tren yang hanya bertambah cepat pada bulan Agustus dengan CNY dan CNH secara drastis terapresiasi sebesar 2,03% dan 1,94% pada bulan tersebut. Baik CNY dan CNH telah naik melampaui 6,5 dan untuk pertama kalinya menembus level 6,5 dalam 16 bulan terakhir, sampai terjadi pembalikan tren mendadak."
"Alasan utama di balik depresiasi tajam adalah pembalikan dua kebijakan. Sejak tanggal 11 September, PBoC membatalkan rasio cadangan risiko valuta asing yang mewajibkan lembaga asing untuk menyetorkan 20% dari nilai perdagangan saat membeli Dolar. Dalam langkah terpisah, PBoC menghapuskan cadangan wajib untuk bank-bank yang memiliki deposito Yuan di Hong Kong dan pusat-pusat lepas pantai luar negeri lainnya. Kedua langkah tersebut adalah untuk mengurangi biaya transaksi shorting mata uang. Dengan demikian, RMB onshore dan offshore merosot sejak pengumuman Jumat lalu dan tingkat forward di luar negeri melonjak."
"Oleh karena itu, depresiasi mendadak yang dimulai pada hari Jumat lalu tampaknya didorong oleh kebijakan PBoC, yang mencerminkan tujuan pemerintah untuk menstabilkan nilai tukar sebelum Kongres Partai Komunis pada bulan Oktober."
"Kami percaya bahwa perubahan kebijakan PBoC pada dasarnya tidak mengubah tren jangka panjang RMB, namun hanya untuk menstabilkan fluktuasi jangka pendek. Karena neraca perdagangan yang memburuk dan ekonomi yang melemah, kami tetap berpendapat bahwa RMB akan melakukan pelonggaran secara bertahap dalam jangka panjang."
Kutipan utama
"Apresiasi cepat RMB selama beberapa bulan terakhir terjadi pada hari Jumat lalu (8 September), USDCNY kemudian merosot dari 6,49 menjadi 6,53 dalam lima hari. Sebelum ini, momentum positif yang kuat telah membawa mata uang naik sebesar 6% dari awal tahun, dan tren yang hanya bertambah cepat pada bulan Agustus dengan CNY dan CNH secara drastis terapresiasi sebesar 2,03% dan 1,94% pada bulan tersebut. Baik CNY dan CNH telah naik melampaui 6,5 dan untuk pertama kalinya menembus level 6,5 dalam 16 bulan terakhir, sampai terjadi pembalikan tren mendadak."
"Alasan utama di balik depresiasi tajam adalah pembalikan dua kebijakan. Sejak tanggal 11 September, PBoC membatalkan rasio cadangan risiko valuta asing yang mewajibkan lembaga asing untuk menyetorkan 20% dari nilai perdagangan saat membeli Dolar. Dalam langkah terpisah, PBoC menghapuskan cadangan wajib untuk bank-bank yang memiliki deposito Yuan di Hong Kong dan pusat-pusat lepas pantai luar negeri lainnya. Kedua langkah tersebut adalah untuk mengurangi biaya transaksi shorting mata uang. Dengan demikian, RMB onshore dan offshore merosot sejak pengumuman Jumat lalu dan tingkat forward di luar negeri melonjak."
"Oleh karena itu, depresiasi mendadak yang dimulai pada hari Jumat lalu tampaknya didorong oleh kebijakan PBoC, yang mencerminkan tujuan pemerintah untuk menstabilkan nilai tukar sebelum Kongres Partai Komunis pada bulan Oktober."
"Kami percaya bahwa perubahan kebijakan PBoC pada dasarnya tidak mengubah tren jangka panjang RMB, namun hanya untuk menstabilkan fluktuasi jangka pendek. Karena neraca perdagangan yang memburuk dan ekonomi yang melemah, kami tetap berpendapat bahwa RMB akan melakukan pelonggaran secara bertahap dalam jangka panjang."