24 Oct 2017
Data Perbankan Swiss Tunjukkan Percepatan Arus Keluar Safe Haven - Deutsche Bank
FXStreet - Robin Winkler, Ahli Strategi di Deutsche Bank menyarankan agar mereka percaya bahwa franc Swiss akan tetap berada di bawah tekanan dari arus keluar struktural karena perusahaan dan investor institusional Swiss secara bertahap meningkatkan eksposur FX mereka pada saat yang sama dengan investor asing menarik aset safe haven karena risiko zona euro mereda.
Kutipan Utama
"Dengan SNB menyajikan data BoP triwulanan untuk bulan Juli-September hanya dua hari sebelum Natal, tidak mudah menunjukkan kedua pedorong inti untuk bekerja. Tapi ada bukti kuat baik dalam statistik perbankan bulanan yang lebih tepat waktu, diperbarui untuk Agustus kemarin pagi. "
"Permintaan yang terus meningkat untuk likuiditas FX dari perusahaan Swiss terbukti sejak awal musim panas. Sektor non-bank telah dengan cepat mengumpulkan likuiditas FX dan terutama simpanan USD sejak April, mencerminkan meningkatnya hutang bank-bank di Swiss terhadap sektor domestik. Melihat struktur tanggung jawab secara lebih rinci, kenaikan tersebut berasal dari deposito dan bukan bank yang mengalihkan dana wholesale mereka ke FX. Hal ini menunjukkan bahwa permintaan telah datang lebih banyak dari korporasi daripada investor institusi. Bagaimanapun, bank-bank Swiss telah melihat eksposur short USD dalam neraca mereka tahun ini, yang kemungkinan besar melakukan lindung nilai dengan membeli dolar melalui derivatif neraca."
"Tapi informasi baru yang penting dari data yang dirilis pagi ini adalah bahwa safe haven asing keluar dari arus menjadi lebih dominan. Pada bulan Agustus saja, counterparty asing bank-bank Swiss - termasuk bank dan bank asing asing yang secara tradisional menyalurkan sebagian besar arus safe haven - mengurangi aset CHF mereka sebesar 20 Miyar, atau 10%. Tingkat perubahan lebih penting daripada besarnya, karena investor asing cenderung memegang mayoritas aset safe haven dalam aset portofolio dan real estat daripada uang tunai. Perlu juga disebutkan bahwa penurunan kewajiban CHF asing disebabkan oleh pasar uang dan bank sementara simpanan nasabah sebagian besar tidak berubah. Ini menunjukkan bahwa arus keluar berasal dari investor institusional dan bukan ritel. Serupa dengan tempat berlindung yang aman selama krisis utang zona euro, investor ritel cenderung terlambat."
"Sebagai kesimpulan, data segar memberikan bukti kuat tidak hanya sektor domestik Swiss yang mengambil lebih banyak eksposur FX tetapi juga asing dengan meningkatnya penarikan deposit safe haven. Kami menargetkan 1,20 di EUR/CHF pada 2018."
Kutipan Utama
"Dengan SNB menyajikan data BoP triwulanan untuk bulan Juli-September hanya dua hari sebelum Natal, tidak mudah menunjukkan kedua pedorong inti untuk bekerja. Tapi ada bukti kuat baik dalam statistik perbankan bulanan yang lebih tepat waktu, diperbarui untuk Agustus kemarin pagi. "
"Permintaan yang terus meningkat untuk likuiditas FX dari perusahaan Swiss terbukti sejak awal musim panas. Sektor non-bank telah dengan cepat mengumpulkan likuiditas FX dan terutama simpanan USD sejak April, mencerminkan meningkatnya hutang bank-bank di Swiss terhadap sektor domestik. Melihat struktur tanggung jawab secara lebih rinci, kenaikan tersebut berasal dari deposito dan bukan bank yang mengalihkan dana wholesale mereka ke FX. Hal ini menunjukkan bahwa permintaan telah datang lebih banyak dari korporasi daripada investor institusi. Bagaimanapun, bank-bank Swiss telah melihat eksposur short USD dalam neraca mereka tahun ini, yang kemungkinan besar melakukan lindung nilai dengan membeli dolar melalui derivatif neraca."
"Tapi informasi baru yang penting dari data yang dirilis pagi ini adalah bahwa safe haven asing keluar dari arus menjadi lebih dominan. Pada bulan Agustus saja, counterparty asing bank-bank Swiss - termasuk bank dan bank asing asing yang secara tradisional menyalurkan sebagian besar arus safe haven - mengurangi aset CHF mereka sebesar 20 Miyar, atau 10%. Tingkat perubahan lebih penting daripada besarnya, karena investor asing cenderung memegang mayoritas aset safe haven dalam aset portofolio dan real estat daripada uang tunai. Perlu juga disebutkan bahwa penurunan kewajiban CHF asing disebabkan oleh pasar uang dan bank sementara simpanan nasabah sebagian besar tidak berubah. Ini menunjukkan bahwa arus keluar berasal dari investor institusional dan bukan ritel. Serupa dengan tempat berlindung yang aman selama krisis utang zona euro, investor ritel cenderung terlambat."
"Sebagai kesimpulan, data segar memberikan bukti kuat tidak hanya sektor domestik Swiss yang mengambil lebih banyak eksposur FX tetapi juga asing dengan meningkatnya penarikan deposit safe haven. Kami menargetkan 1,20 di EUR/CHF pada 2018."