Pandangan Netral Pada Mata Uang Asia Dalam Waktu Dekat – HSBC

Tiga kondisi yang diperlukan bagi mata uang pasar negara berkembang untuk berkinerja lebih baik adalah pengurangan berkelanjutan ketegangan AS-Tiongkok, latar belakang USD lemah dan kinerja yang lebih baik dalam pertumbuhan pasar negara berkembang, menurut pendapat para ekonom di HSBC.

Kutipan utama

“Ketegangan AS-Tiongkok: Pandangan dasar kami adalah perjanjian 'Fase 1' akan dipertahankan, yang berarti tekanan depresiasi RMB seharusnya terbatas. Namun, kami juga menyadari tidak mengambil garis pemikiran ini terlalu jauh, karena akan ada lebih banyak ketidakpastian pada perdagangan AS-Tiongkok dan sumber-sumber gesekan lain antara kedua belah pihak menjelang pemilu AS. Dengan demikian, kondisi pertama ini tidak terlihat terpenuhi untuk meningkatkan prospek FX pasar negara berkembang, dalam pandangan kami."

"Kebijakan USD: Beberapa pejabat AS baru-baru ini berkomentar 'Dolar sangat kuat...dan dolar – dolar kuat secara keseluruhan sangat baik.' (Bloomberg, 19 April 2020) dan 'Ini saat yang tepat untuk memiliki dolar yang kuat...Semua orang ingin berada di dolar karena kami tetap kuat.' (Reuters, 14 Mei 2020). Ini menandai perubahan tajam dalam pemikiran dibandingkan dengan bahasa yang digunakan pada tahun-tahun sebelumnya dan bertentangan dengan penilaian berlebihan USD. Kami berpikir bahwa tidak jelas kebijakan USD yang lemah ada secara implisit atau eksplisit dan karenanya kondisi kedua yang membuat stress tests FX pasar negara berkembang kami tidak terpenuhi."

“Pertumbuhan pasar negara berkembang: Kami memiliki pandangan ‘sedikit setengah penuh' terhadap pertumbuhan pasar negara berkembang. Yang terburuk mungkin telah berlalu, tetapi tidak jelas kapan akan kembali ke 'baseline' pra-pandemi dan apakah mereka dapat melakukannya di depan ekonomi pasar negara maju atau tidak. Bagi kami, ini berarti bahwa saat ini tidak ada dorongan ekonomi yang jelas untuk FX pasar negara berkembang untuk rebound atau terdepresiasi secara signifikan lagi dalam waktu dekat."

"Tidak konklusif bahwa semua kondisi terpenuhi untuk reli FX pasar negara berkembang berbasis luas lebih lanjut, dan kami memegang pandangan netral pada mata uang Asia dalam waktu dekat."