Virus Corona: Prospek Ekuitas Semakin Gelap Jika Ketidakpastian Berlanjut – Morgan Stanley

Laju pemulihan selama 18 bulan ke depan akan menentukan prospek ekonomi AS selama 3-5 tahun ke depan. Morgan Stanley menguraikan empat skenario setelah COVID.

Kutipan utama

“Kasus Dasar: Menavigasi Normal Baru. Vaksin tiba pada musim semi 2021, menyusul gelombang kedua peningkatan tingkat infeksi dan pengetatan bisnis pada musim gugur 2020. PDB riil kembali ke level-level sebelum COVID pada akhir 2021 tetapi pertumbuhan produktivitas jangka pendek lemah, belanja modal lebih rendah dari bisnis dan tingkat pengangguran lebih tinggi hingga tahun 2025. Dalam kasus ini, konsumen dapat tetap berhati-hati dengan dompetnya, membuat tingkat tabungan tinggi sebesar 10% dan mengurangi kebiasaan belanja. Satu area di mana belanja bisa meningkat adalah perumahan."

“Kasus Dasar +: Kembali ke Normal. Skenario yang sedikit lebih positif, dibandingkan dengan kasus dasar, mengasumsikan vaksin yang layak pada musim semi 2021 tetapi tanpa wabah parah pada musim gugur dan, akibatnya, penghindaran risiko lebih rendah di antara konsumen dan bisnis. Produktivitas akan meningkat dan membantu membawa pertumbuhan PDB lebih dekat ke 2%, memungkinkan pertumbuhan untuk melanjutkan kembali level-level pra-COVID pada tahun 2025."

“Kasus Bull: Menunggangi Pemulihan yang Kuat. Vaksin tiba jauh sebelum musim semi 2021, dan penghindaran risiko rendah di antara konsumen dan bisnis membawa kembali dengan cepat ke kehidupan seperti biasa. Dengan memperhitungkan semuanya, kehidupan setelah COVID tidak akan berbeda secara materi dari sebelum pandemi. Prospek kasus bull menambatkan rata-rata pertumbuhan PDB di 2,4% hingga 2025. Prospek optimis ini melihat tingkat pengangguran turun kembali ke 3,5%, tingkat tabungan melayang turun ke 7,3% dan inflasi naik 2,5%. Khususnya, skenario ini dapat menggandakan pertumbuhan produktivitas hingga setinggi 2%, berkat keterlibatan tenaga kerja yang lebih besar dan peningkatan teknologi."

"Kasus Bear: Berurusan dengan Bekas Luka. Tidak ada vaksin selama dua hingga lima tahun. Hal tersebut membuat krisis kepercayaan konsumen, lonjakan tabungan, pengangguran yang secara struktural lebih tinggi, dan kerusakan ekonomi yang berkelanjutan. Jika lebih banyak pengangguran menjadi permanen, daripada temporer, dampaknya terhadap pasar tenaga kerja bisa menjadi signifikan seiring berjalannya waktu.”