USD/TRY: Pengetatan CBRT Mendukung Perpanjangan Penurunan Lebih Lanjut – TDS

Bank Sentral Republik Turki (CBRT) mengumumkan pada hari ini bahwa mereka menaikkan suku bunga kebijakan (repo satu pekan) sebesar 475 basis poin menjadi 15% dari 10,25%. Menurut Cristian Maggio, Kepala Strategi Pasar Berkembang di TD Securities, ini semua positif untuk lira. Ini mendukung ekstensi sisi bawah lebih lanjut dari USD/TRY yang menyelam ke posisi terendah 2 bulan baru di area 7,50 setelah keputusan tersebut. Namun, CBRT mungkin harus memberikan lebih banyak dalam beberapa bulan mendatang untuk menjaga TRY pada lintasan apresiasi. 

Kutipan utama 

“CBRT hari ini telah melakukan pengetatan sejalan dengan ekspektasi luas. MPC di bawah Gubernur baru Naci Agbal telah memperketat suku bunga acuan 1 minggu sebesar 475 bp menjadi 15,00%. Ini sejalan dengan ekspektasi konsensus tetapi sedikit di bawah prakiraan agresif kami sebesar 16%. Keputusan ini berdampak positif langsung pada Lira. Pasar sedang mencari tanda-tanda bahwa CBRT kali ini serius tentang pengetatan kebijakan. Kami yakin pasar telah mendapatkan sebagian besar sinyal yang dicari – setidaknya untuk saat ini.”

“Apakah ini cukup untuk menjaga USD/TRY di lintasan menurun? Mungkin tidak karena pengetatan efektif yang disampaikan hari ini ~20 bp. Mungkin diperlukan waktu hingga 2-3 hari agar WACF sepenuhnya selaras dengan repo. Tetapi pada akhir proses, kami berharap untuk melihat penyebaran antara repo dan WACF hanya beberapa basis poin – jika ada. Tentu tidak, kami pikir, tetap berada di ratusan basis poin. Nilai pemulihan mekanisme ini tinggi dalam dan dengan sendirinya. Oleh karena itu, keputusan ini pasti membantu memulihkan kepercayaan."

“Kami perlu melihat langkah-langkah yang konsisten dan mudah dipahami oleh CBRT dalam beberapa bulan mendatang. Ini mungkin memerlukan pembuat kebijakan untuk mengangkat repo 200-500 bp lagi untuk mengendalikan inflasi secepat mungkin."

"USD/TRY mungkin terus turun lebih rendah untuk saat ini, sementara suku bunga front-end (yang sejauh ini menunjukkan semua kecuali pergerakan biasa-biasa saja) mungkin harus menyesuaikan lebih tinggi."